>> 中山證券-電子行業(yè)周報：商務(wù)部對美國模擬芯片開展反傾銷調(diào)查-250918
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 747KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中山證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葛淼 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：中山行業(yè)研究類模板
●商務(wù)部對美國模擬芯片開展反傾銷調(diào)查。商務(wù)部宣布對原產(chǎn)于美國的進口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查。據(jù)江蘇省半導體行業(yè)協(xié)會提交的申請文件，相關(guān)美國生產(chǎn)商包括四家，分別是德州儀器、ADI、博通、安森美。
●機構(gòu)認為2026年折疊屏手機有望實現(xiàn)高增長。Canalys科納仕咨詢預(yù)計，今年全年全球折疊屏出貨量仍將維持在1520萬臺左右持平，2026年有望成為轉(zhuǎn)折點。隨著競爭加劇以及翻蓋式機型變得更加平價，折疊屏市場有望重新迎來增長。預(yù)測2026年折疊屏智能手機出貨量將實現(xiàn)同比激增51%，并將持續(xù)帶動2027年的市場動能。
◎回顧本周行情（9月11日-9月17日），本周上證綜指上漲1.68%，滬深300指數(shù)上漲2.38%。電子行業(yè)表現(xiàn)強于大市。電子(申萬)上漲9.85%，跑贏上證綜指8.17個百分點，跑贏滬深300指數(shù)7.47個百分點。電子在申萬一級行業(yè)排名第一。行業(yè)估值方面，本周PE估值上升至69.89倍左右。
◎行業(yè)數(shù)據(jù)：二季度全球手機出貨2.95億臺，同比增長1.03%。中國6月智能手機出貨量2055萬臺，同比增長-13.8%。7月，全球半導體銷售額620億美元，同比增長20.6%。7月，日本半導體設(shè)備出貨量同比增長18.06%。
◎行業(yè)動態(tài)：鎂光暫停產(chǎn)品報價；商務(wù)部對美國模擬芯片開展反傾銷調(diào)查；二季度meta占據(jù)71%的頭顯市場；機構(gòu)認為2026年折疊屏手機有望實現(xiàn)高增長。
◎公司動態(tài)：拓荊科技：擬募資46億元。
◎投資建議：綜上所述，下游手機銷售量增速放緩，未來手機產(chǎn)業(yè)鏈上的消費電子和半導體器件公司業(yè)績超預(yù)期的可能性降低。受此影響，成熟制程半導體相關(guān)設(shè)備投資可能放緩。但AI相關(guān)需求依然景氣，國內(nèi)先進制程投資依然迫切，國產(chǎn)替代也有望帶動國內(nèi)半導體設(shè)備投資穿越周期。建議繼續(xù)關(guān)注國產(chǎn)半導體設(shè)備材料公司。
風險提示：宏觀需求轉(zhuǎn)弱，上游原材料成本超預(yù)期，行業(yè)競爭格局惡化，貿(mào)易沖突影響。
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