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本期投資提示：
　　AI領(lǐng)域：動(dòng)能充足。臺(tái)積電8月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)34%，營(yíng)收創(chuàng)歷年同期新高，為單月?tīng)I(yíng)收歷史次高。測(cè)試方面，京元電子25M8營(yíng)收同比增長(zhǎng)32%，隨著應(yīng)用端多元發(fā)展，下半年?duì)I收可望逐季向上。PCB方面，25M8欣興、景碩、金像電營(yíng)收增速分別為5%/20%/65%，金像電董事會(huì)日前決議發(fā)行無(wú)擔(dān)?？赊D(zhuǎn)換公司債，籌資逾90億元，將創(chuàng)臺(tái)商PCB廠在境內(nèi)單一籌資最大規(guī)模。EMS方面，AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁。25M8緯創(chuàng)、緯穎增速分別為92%/198%，緯創(chuàng)進(jìn)入第四季后，筆電因第三季基期較高，出貨量可能略有下滑，但仍受惠于Windows 10換機(jī)需求，全年具支撐，桌機(jī)與顯示器，第四季出貨可望優(yōu)于第三季，成長(zhǎng)幅度將達(dá)雙位數(shù)，為營(yíng)運(yùn)再添動(dòng)能。
　　成熟制程：高性能計(jì)算維持增長(zhǎng)動(dòng)能。聯(lián)電、世界先進(jìn)、力積電25年8月?tīng)I(yíng)收同比7%/0%/1%。聯(lián)電先前法說(shuō)會(huì)預(yù)估，第3季晶圓出貨量將季增1%-3%，產(chǎn)能利用率約75%。但新臺(tái)幣每升值1%會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收減少1%。即使美元計(jì)價(jià)的平均售價(jià)（ASP）保持穩(wěn)定，本季營(yíng)收因匯率波動(dòng)較第2季下滑，毛利率將視匯率而定，預(yù)計(jì)與上季相當(dāng)。世界先進(jìn)展望下半年預(yù)計(jì)將溫和增長(zhǎng)，消費(fèi)性電子市場(chǎng)可能進(jìn)入短暫休息期，但工業(yè)應(yīng)用，特別是高性能計(jì)算（HPC）等領(lǐng)域仍維持增長(zhǎng)動(dòng)能。
　　存儲(chǔ)：DDR4緊俏，DRAM市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)。原廠端，南亞科（DRAM）、華邦電（利基）、旺宏（NOR、SLCNAND）25M8營(yíng)收同比+141%/0%/-5%。美光、三星等記憶體大廠轉(zhuǎn)向生產(chǎn)高頻寬記憶體（HBM），停產(chǎn)DDR4，使南亞科DDR4訂單量?jī)r(jià)皆有所上升，且DRAM市況轉(zhuǎn)強(qiáng)，帶動(dòng)8月?tīng)I(yíng)收。
　　端側(cè)芯片：聯(lián)發(fā)科迎來(lái)重要產(chǎn)品發(fā)布。聯(lián)發(fā)科25M8營(yíng)收同比7%，移動(dòng)芯片領(lǐng)域，聯(lián)發(fā)科即將迎來(lái)重要產(chǎn)品發(fā)布，據(jù)企業(yè)透露，計(jì)劃于9月22日召開(kāi)天璣9500旗艦移動(dòng)平臺(tái)發(fā)布會(huì)。PC半導(dǎo)體方面，瑞昱、譜瑞、祥碩25M8營(yíng)收同比-5%/-8%/+63%。
　　被動(dòng)元件：利基市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。國(guó)巨25M8同比增速4%。盡管受到歐美地區(qū)因夏季假期而工作天數(shù)減少的影響，8月份合并營(yíng)收仍較上月略有增加，主要得益于中國(guó)市場(chǎng)利基型產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。華新科25M8同比增速2%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：核心零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期，供應(yīng)鏈中斷，主要客戶訂單波動(dòng)，新興應(yīng)用市場(chǎng)盈利模式尚未驗(yàn)證