>> 銅冠金源期貨-銅周報：降息未超預(yù)期，銅價震蕩調(diào)整-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價高位回落，主因美聯(lián)儲9月降息幅度未能超預(yù)期，在白宮持續(xù)施壓的背景下，鮑威爾團隊仍然維持了內(nèi)部的穩(wěn)定和團結(jié)，這種共識一定程度緩解了市場對美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂，資本市場風(fēng)險偏好回落，美元指數(shù)反彈承壓金屬市場。基本面來看，海外礦山干擾率持續(xù)上升，國內(nèi)金九銀十消費旺季來臨，新的廢銅稅收政策拖累國內(nèi)產(chǎn)量釋放，社會庫存拐頭向下，近月盤面再度轉(zhuǎn)向B結(jié)構(gòu)。
整體來看，市場已充分定價年內(nèi)2-3次的降息預(yù)期，部分海外基金多頭獲利了結(jié)，鮑威爾表示當(dāng)前沒有大幅開啟寬松周期的必要性，市場風(fēng)險偏好因此回落美元反彈承壓金屬板塊；此外，8月CPI環(huán)比走弱但PPI降幅收窄，出口增速同比回落但總體保持穩(wěn)健，穩(wěn)增長政策預(yù)期拉動下國內(nèi)資本市場情緒高漲?；久鎭砜?，海外礦端干擾率持續(xù)上升，精銅產(chǎn)量有回落預(yù)期，伴隨金九銀十消費旺季來臨，國內(nèi)緊平衡結(jié)構(gòu)加劇，預(yù)計短期銅價將轉(zhuǎn)向震蕩調(diào)整。
風(fēng)險因素：美國通脹預(yù)期降溫，全球經(jīng)濟增速顯著下行
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