>> 銀河期貨-油脂日報-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2025年9月1-15日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期減少6.94%，出油率環(huán)比上月同期減少0.21%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少8.05%。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：美國生柴逐漸弱化，美聯(lián)儲降息兌現(xiàn)，今日商品整體下挫，其中棕櫚油期價震蕩收跌，跌超1%。截至2025年9月12日（第37周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存64.15萬噸，環(huán)比上周增加2.22萬噸，增幅3.58%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報價持穩(wěn)運行，進口利潤倒掛有所擴大，中國8月棕櫚油進口量為34萬噸，同比增加16.5%?；钇€(wěn)運行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油快速上漲后有所回調(diào)，可考慮待回調(diào)時繼續(xù)逢低分批做多。
今日豆油期價震蕩收跌，跌近1%。上周油廠大豆實際壓榨量236.04萬噸，開機率為66.35%，較前一周有所增加。截至2025年9月12日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存125.12萬噸，環(huán)比上周減少0.01萬噸，降幅0.01%，中國8月豆油進口量為10萬噸，同比猛增113.9%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運行。短期國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動，但中美沒有實質(zhì)性進展，美豆能否進入國內(nèi)仍存在較大不確定性，整體上油脂處于磨底階段，可考慮擇機逢低分批試多。
今日菜油期價相對抗跌，震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為4.8萬噸，開機率12.79%，較前一周有所減少。截至2025年9月12日，沿海菜油庫存61.4萬噸，環(huán)比減少2.91萬噸，降幅3.3%，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價有所增加至1030美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-700附近。中國8月菜子油及芥子油進口量為14萬噸，同比增加18.7%。傳今日存在俄菜買船?，F(xiàn)貨市場購銷清淡，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有增。國內(nèi)菜油基本面變化不大，澳籽能否進入中國市場仍存在較大變數(shù)，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動。
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