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核心觀點(diǎn)
　　震蕩
　　本周盤面走勢(shì)震蕩上行，主要交易能耗相關(guān)傳聞以及煤炭帶動(dòng)成本抬升。供給端，本周周度全國(guó)共新開(kāi)3爐。社會(huì)庫(kù)存維持小幅累庫(kù)。需求端，多晶硅開(kāi)工率較高支撐需求，行業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)未有有效進(jìn)展。有機(jī)硅產(chǎn)量和鋁合金開(kāi)工率小幅增長(zhǎng)。
　　操作建議：多空博弈“反內(nèi)卷”相關(guān)品種以及成本支撐，盤面預(yù)計(jì)在8700-9800區(qū)間震蕩運(yùn)行，謹(jǐn)慎追高，建議觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):工廠開(kāi)工計(jì)劃、下游減產(chǎn)計(jì)劃
　　價(jià)格
　　中性
　　本周主力合約2511價(jià)格在8800-9305元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩上行。連一連四月差為-375。持倉(cāng)量為55.38萬(wàn)手，較上周末增加66168手。沉淀資金較上周增加7.6億元，達(dá)50.9億元。新疆通氧553報(bào)8,800元/噸，昆明421報(bào)9,850元/噸，四川421報(bào)9,750元/噸，部分現(xiàn)貨價(jià)格本周上漲50-250元。
　　估值
　　中性
　　西南地區(qū)切換豐水期電價(jià)下行，本周其他原材料價(jià)格變化不大。新疆、云南、四川生產(chǎn)成本估計(jì)為8,458元/噸、9,394元/噸、9,090元/噸，環(huán)比持平。利潤(rùn)分別為467、131、243元/噸。
　　供應(yīng)
　　偏空
　　本周工業(yè)硅產(chǎn)量為94,741噸，較上周減少769噸（-0.8%）。本周開(kāi)爐數(shù)量較上周增加3臺(tái)，整體開(kāi)爐率39.1%。分地區(qū)看，新疆地區(qū)產(chǎn)量同比+1.35%；四川地區(qū)同比+45.38%；云南地區(qū)同比-26.43%。
　　庫(kù)存
　　偏空
　　本周社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)0.4萬(wàn)噸至54.3萬(wàn)噸。廣期所倉(cāng)單注冊(cè)量本周約為24.94萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少620噸。
　　需求-多晶硅
　　偏多
　　本周多晶硅產(chǎn)量為31,330噸，環(huán)比+0.3%。行業(yè)總庫(kù)存約為24.21萬(wàn)噸。N型復(fù)投料、混包料、致密料、顆粒硅本周均價(jià)為52.65、50.15、51.15、49.5元/千克。
　　需求-有機(jī)硅
　　偏多
　　本周DMC均價(jià)10,800元/噸，較上周上漲100元。產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格本周走勢(shì)分化。本周DMC產(chǎn)量減少300噸至48,600噸，環(huán)比-0.6%。周度庫(kù)存減少1500噸，環(huán)比-3.2%。DMC毛利率本周為-17.83%。
　　需求-鋁合金
　　中性
　　本周ADC12均價(jià)為20,950元/噸，A356均價(jià)為21,250元/噸，周度分別下降100、200元。本周再生開(kāi)工率為55.9%。八月乘用車產(chǎn)量同比上升12.54%，新能源車產(chǎn)量同比上升25.7%。
　　需求-出口
　　偏多
　　工業(yè)硅7月出口量有修復(fù)，同比上漲36.7%，環(huán)比上漲8.32%。其中出口印度同比增長(zhǎng)208.7%。