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主要觀點：
　　本周行情回顧
　　從指數(shù)表現(xiàn)來看，本周(2025-09-15至2025-09-19),上證指數(shù)周漲跌幅為-1.3%,創(chuàng)業(yè)板指周漲跌幅為2.34%,滬深300周漲跌幅為-0.44%,中證1000周漲跌幅為0.21%,恒生科技周漲跌幅為5.09%,納斯達克指數(shù)周漲跌幅為2.21%;從板塊表現(xiàn)來看，傳媒指數(shù)周漲跌幅為0.69%,恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)周漲跌幅為4.53%,中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)周漲跌幅為3.25%,人工智能指數(shù)周漲跌幅為1.17%。
　　谷歌Gemini登頂美區(qū)App Store免費榜
　　谷歌Gemini超越ChatGPT登頂美區(qū)App Store免費應用榜，并在多國實現(xiàn)登頂。Gemini此次增長主要得益于NanoBanana圖像生成模型。無論是免費還是付費用戶，均可直接在Gemini中使用該模型進行圖像編輯。在與同類頂級圖像模型的對比中，NanoBanana以平均勝率0.855的成績位列第一，顯示出突出的核心性能。（每經(jīng)網(wǎng)）
　　OpenAI推出GPT - 5 - Codex
　　OpenAI宣布為其AI編程代理Codex推出一個新的GPT-5版本，名為GPT-5-Codex。該模型具有動態(tài)“思考”時間分配特性，完成編程任務的耗時從幾秒到7小時不等，在智能體編程基準測試中表現(xiàn)更出色。GPT-5-Codex已開始在Codex系列產(chǎn)品中逐步推出，用戶可通過終端、IDE、GitHub或ChatGPT訪問，所有ChatGPT付費用戶均可使用。OpenAI計劃未來向API客戶開放該模型。（騰訊網(wǎng)）
　　投資建議
　　1.海外AI：
　　得益于NanoBanana圖像生成模型，谷歌Gemini超越ChatGPT登頂美區(qū)App Store免費應用榜，并在多國實現(xiàn)登頂。OpenAI推出GPT-5-Codex，該模型具有動態(tài)“思考”時間分配特性，完成編程任務的耗時從幾秒到7小時不等。9月15日，xAI推出了Grok4 Fast模型。Grok 4 Fast的核心優(yōu)勢在于速度，其響應速度最高可達標準版Grok 4的10倍。建議關注近期海外大模型及AI硬件更新進展，相關公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
　　2.國內AI：
　　9月16日，2025騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會在深圳舉行。騰訊將打造“智能化”與“全球化”兩大效率引擎。智能化方面，騰訊云發(fā)布騰訊云智能體戰(zhàn)略全景圖，全面開放AI能力、C端和B端優(yōu)勢場景。通過智能體解決方案、SaaS+AI、大模型技術三大升級，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新潛能。9月17日，阿里開源旗下首個深度研究Agent模型——通義DeepResearch。相關公司：百度集團、阿里巴巴-SW、美圖公司、騰訊控股、美團-W、快手、昆侖萬維等。
　　3.海外半導體：
　　9月16日，聯(lián)發(fā)科旗下首款采用臺積電2nm制程的旗艦SoC已成功完成設計流片，成為首批采用該技術的公司之一，預計2026年底進入量產(chǎn)并上市；閃迪表示NAND閃存供需平衡正在向有利供方的狀態(tài)轉移，整體來看市場需求非常樂觀：在數(shù)據(jù)中心存儲需求維持強勁的同時，AI也帶動手機和PC的銷量和平均存儲容量提升；9月18日，英偉達宣布向英特爾投資50億美元，并計劃聯(lián)合開發(fā)用于PC和數(shù)據(jù)中心的芯片，雙方計劃通過英偉達NVLink實現(xiàn)架構無縫連接，將英偉達的AI與加速計算能力與英特爾領先的CPU技術及x86生態(tài)整合，為客戶提供頂尖解決方案。相關公司：Nvidia、AMD、博通、臺積電、美光、英特爾等。
　　4.智能駕駛：
　　9月19日，文遠知行旗下自動駕駛小巴Robobus正式獲得比利時首個聯(lián)邦級別的L4級自動駕駛測試牌照。至此，文遠知行成為全球唯一旗下產(chǎn)品同時擁有7國自動駕駛牌照的科技公司，覆蓋比利時、中國、法國、阿聯(lián)酋、沙特、新加坡和美國。相關公司：特斯拉、小米集團-W、小鵬汽車-W、小馬智行、比亞迪、Google。
　　5.海外消費：
　　TEMU宣布正式向瑞士本地商家開放“本對本”招商計劃，允許瑞士零售商在平臺上直接開店并由本地發(fā)貨，今年以來，Temu已在全球多地推廣本地招商計劃，預計未來該模式將擴展至其他市場，建議持續(xù)關注Temu半托管模式和本地招商計劃的推廣節(jié)奏，這種模式下可以減少跨境運輸帶來的時效與合規(guī)問題，同時也能很大程度上規(guī)避關稅戰(zhàn)帶來的風險，相關公司：拼多多。
　　6.本地生活：
　　淘寶閃購的團購業(yè)務于9月20日在上海、深圳、嘉興三城多個核心商圈率先啟動試點，此后陸續(xù)上線全國一二線城市。該業(yè)務由淘寶閃購和餓了么提供同一個團購供給，但會同時在淘寶、支付寶、高德三個阿里體系最大的流量端口上線。目前阿里體系內的到店業(yè)務分工上，高德掃街榜對標大眾點評，做的是內容業(yè)務；淘寶閃購和餓了么對標美團，做的是到家外賣及將要上線的到店團購業(yè)務。建議關注到店團購業(yè)務板塊競爭狀況，相關公司：阿里巴巴W，美團-W。
　　7.電商：
　　8月份，社會消費品零售總額39668億元，同比增長3.4%，其中，除汽車以外的消費品零售額35575億元，增長3.7%。1—8月份，社會消費品零售總額323906億元，增長4.6%，其中，除汽車以外的消費品零售額292643億元，增長5.1%。9月16日，淘寶拍立淘的“AI找低價”功能現(xiàn)已全量上線，核心目標是提升用戶留存與實際幫助。相關公司：阿里巴巴-W，騰訊控股