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策略摘要
　　股指：滬指本周于關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口調(diào)整，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對慢牛格局的認(rèn)知，整體仍保持長牛格局。當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會突出，科技板塊內(nèi)部輪動節(jié)奏較快，短期可重點(diǎn)關(guān)注中證500和中證1000指數(shù)的低吸布局機(jī)會。
　　黃金：2025-09-19當(dāng)周，貴金屬走出寬幅震蕩行情。整體看，本次降息并未出現(xiàn)超預(yù)期寬松的信號，而市場對于降息25BP的預(yù)期交易較為充分，導(dǎo)致貴金屬價格在周內(nèi)出現(xiàn)較大幅度波動，但其作為通貨的交易邏輯并未發(fā)生根本性改變。疊加現(xiàn)階段美國經(jīng)濟(jì)成色數(shù)據(jù)偏弱以及通脹韌性，貴金屬金融屬性仍為價格提供強(qiáng)支撐。
　　市場分析
　　股指：美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.00%-4.25%，為年內(nèi)首次降息，也是時隔9個月后重啟降息。FOMC聲明指出，就業(yè)方面的下行風(fēng)險(xiǎn)已上升，今年上半年經(jīng)濟(jì)增長有所放緩，通脹有所上升，美國利率期貨預(yù)期美聯(lián)儲在10月降息可能性超90%，本周美股三大指數(shù)均收漲且創(chuàng)新高。國內(nèi)方面，證監(jiān)會黨委召開擴(kuò)大會議強(qiáng)調(diào)，要緊扣資本市場防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展主線，加快推進(jìn)新一輪資本市場改革開放，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，為中國式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)力量。盤面上，A股日度成交額維持在2萬億元上方，兩融余額進(jìn)一步增加至2.4萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高，市場熱度維持。
　　貴金屬：周內(nèi)美聯(lián)儲9月利率決議落地，降息25BP符合預(yù)期，重啟自去年12月以來暫停的降息步伐。點(diǎn)陣圖顯示今年將再降息兩次；一位官員預(yù)計(jì)年內(nèi)將累計(jì)降息150個基點(diǎn)，一位官員（非票委）認(rèn)為今年不應(yīng)降息；2025、2026、2027年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值下調(diào)至3.6%、3.4%、3.1%。在發(fā)布會中，美聯(lián)儲主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)此次是“風(fēng)險(xiǎn)管理”式操作，沒有必要快速調(diào)整利率。經(jīng)濟(jì)成色方面，鮑威爾表示經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，主要反映出消費(fèi)者支出減速；關(guān)稅轉(zhuǎn)嫁至消費(fèi)者的情況已經(jīng)出現(xiàn)，但比預(yù)期的要?。粍趧恿κ袌雒媾R下行風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)歷修訂后的就業(yè)數(shù)據(jù)意味著勞動力市場不再穩(wěn)固。整體看，本次降息并未出現(xiàn)超預(yù)期寬松的信號，而市場對于降息25BP的預(yù)期交易較為充分，導(dǎo)致貴金屬價格在周內(nèi)出現(xiàn)較大幅度波動，但其作為通貨的交易邏輯并未發(fā)生根本性改變。疊加現(xiàn)階段美國經(jīng)濟(jì)成色數(shù)據(jù)偏弱以及通脹韌性，貴金屬金融屬性仍為價格提供強(qiáng)支撐。
　　策略
　　股指：單邊：多IC2510/IM2510
　　貴金屬：謹(jǐn)慎偏多套利：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　股指：若國內(nèi)政策不及預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)
　　貴金屬：海外流動性風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定幣對資金的分流