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核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　價(jià)格價(jià)差：本周乙二醇內(nèi)盤重心弱勢(shì)下行，周初乙二醇港口庫(kù)存低位適度回升，但持續(xù)性不強(qiáng)；裕龍新裝置推進(jìn)相對(duì)順利，目前負(fù)荷已提升至6-7成附近，乙二醇市場(chǎng)心態(tài)承壓，現(xiàn)貨基差同步走弱，下半周基差適度回暖。
　　供應(yīng)：中國(guó)大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在74.93%（環(huán)比上周+0.02%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在79.38%（環(huán)比上周+2.69%）。本周隨著合成氣制裝置重啟，EG總負(fù)荷小幅回升。整體國(guó)內(nèi)總負(fù)荷高位持穩(wěn)，合成氣負(fù)荷和油制負(fù)荷均已提升至近3年季節(jié)性高位。
　　需求：江浙織機(jī)負(fù)荷66.0%（環(huán)比上周+0.0%），江浙加彈負(fù)荷78.0%（環(huán)比上周+0.0%），聚酯開工率91.40%（環(huán)比上周-0.20%），直紡長(zhǎng)絲負(fù)荷93.90%（環(huán)比上周+0.00%）。POY庫(kù)存天數(shù)21.7天（環(huán)比上周+2.4天）、FDY庫(kù)存天數(shù)22.7天（環(huán)比上周+1.3天）、DTY庫(kù)存天數(shù)29.5天（環(huán)比上周+2.1天）。滌短工廠開工率95.4%（+1.0%），滌短工廠權(quán)益庫(kù)存天數(shù)11.3天（環(huán)比上周-0.9天）；瓶片工廠開工率72.0%（環(huán)比上周-0.9%）。本周織造加彈及聚酯負(fù)荷負(fù)荷變化不大。當(dāng)前需求端訂單銜接不足，局部散單為主，坯布庫(kù)存高位去化緩慢，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)需求高度預(yù)期中性偏悲觀，終端原料采購(gòu)上整體維持謹(jǐn)慎觀望居多，消化前期備貨的同時(shí)剛需跟進(jìn)。聚酯負(fù)荷方面，長(zhǎng)絲庫(kù)存不高但逐步累庫(kù)，9月長(zhǎng)絲短纖負(fù)荷預(yù)計(jì)繼續(xù)持穩(wěn)小幅回升，瓶片檢修和重啟輪動(dòng)，負(fù)荷回升高度有限，預(yù)計(jì)9月聚酯負(fù)荷持穩(wěn)小幅回升，月均負(fù)荷或在91.5%偏下。當(dāng)前下游備貨庫(kù)存下降至低位，節(jié)前預(yù)計(jì)會(huì)有所補(bǔ)庫(kù)。
　　庫(kù)存：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫(kù)存為46.5萬(wàn)噸（環(huán)比+0.6萬(wàn)噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫(kù)存為38.4萬(wàn)噸（環(huán)比+2.1萬(wàn)噸）。本周華東主港計(jì)劃到港總數(shù)9.4萬(wàn)噸，到港量中性。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，截至9月18日華東主港地區(qū)MEG庫(kù)存總量38.37萬(wàn)噸,較周一降低1.19萬(wàn)噸，降幅3%；較上周四增加2.05萬(wàn)噸。
　　整體供需邏輯：供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)乙二醇負(fù)荷高位持穩(wěn)，海外近期乙二醇海外供應(yīng)損失依舊較多，沙特仍有兩套以上裝置處于停車或低負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，另外部分遠(yuǎn)洋貨仍有推遲裝船動(dòng)作，九至十月內(nèi)乙二醇進(jìn)口量存在下修空間。需求端，當(dāng)前需求回暖緩慢，訂單銜接不足，預(yù)計(jì)聚酯負(fù)荷持穩(wěn)，高度可能有限，關(guān)注后期訂單的集中下達(dá)時(shí)間。整體9月EG平衡表平衡矛盾不大，主港庫(kù)存預(yù)計(jì)維持低位，但裕龍?zhí)崆俺隽舷翬G累庫(kù)時(shí)間提前，四季度累庫(kù)壓力較大。
　　策略
　　單邊：中性。低庫(kù)存下方空間有限，但裕龍?zhí)崆俺隽舷翬G累庫(kù)時(shí)間提前，四季度累庫(kù)壓力較大，壓制市場(chǎng)心態(tài)
　　跨期：無
　　跨品種：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期