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【后市展望】目前在美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑呈現(xiàn)“預(yù)期強(qiáng)化-獨(dú)立性受挫”的雙重特征從而打壓美元指數(shù)，同時(shí)歐美國(guó)家政治局勢(shì)動(dòng)蕩使股市風(fēng)險(xiǎn)偏好下降從而增加機(jī)構(gòu)投資者對(duì)貴金屬避險(xiǎn)的配置需求帶來(lái)價(jià)格不斷抬升。美聯(lián)儲(chǔ)決議如期降息25個(gè)BP對(duì)于未來(lái)寬松步伐仍較謹(jǐn)慎需要基于數(shù)據(jù)決策，本次市場(chǎng)解讀偏中性消化后未來(lái)分歧或更劇烈使行情走勢(shì)反復(fù)。短期美國(guó)政府“關(guān)門”風(fēng)險(xiǎn)升溫，黃金維持高位震蕩波動(dòng)率或再次上升，單邊擇機(jī)逢低買入或買入虛值看漲期權(quán)代替多頭。
　　【宏觀經(jīng)濟(jì)面】美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生驅(qū)動(dòng)受到特朗普政策和財(cái)政刺激減弱等影響預(yù)期出現(xiàn)惡化，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)景氣度和就業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)衰退情況，消費(fèi)和通脹受到關(guān)稅政策影響有限反彈但相對(duì)溫和，這使美聯(lián)儲(chǔ)降息得到支持。但10月后隨著特朗普財(cái)稅法案通過(guò)后期落地效果有待觀察，關(guān)稅政策帶來(lái)的財(cái)政收益需在政策不確定性下仍有反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)配合降息或?qū)?jīng)濟(jì)改善驅(qū)動(dòng)更強(qiáng)。
　　【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策】美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)隔9個(gè)月重啟降息幅度為25個(gè)BP符合市場(chǎng)預(yù)期并基本得到所有票委支持，聲明中刪除了勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健的措辭，增加了就業(yè)增長(zhǎng)放緩和失業(yè)率略升的表述，同時(shí)提出就業(yè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)加重。最新點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)顯示略過(guò)半數(shù)官員支持年內(nèi)再降息兩次以上，幅度較6月預(yù)測(cè)上調(diào)，但多數(shù)官員預(yù)計(jì)明后年僅各降息一次，經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)上，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了今明后三年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期和通脹預(yù)期，同時(shí)下調(diào)了失業(yè)率。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在發(fā)布會(huì)上表示本次降息屬于對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修的風(fēng)險(xiǎn)管理，市場(chǎng)解讀會(huì)與相對(duì)中性，目前CME預(yù)測(cè)顯示10月和12月降息概率均近80%，影響逐步被市場(chǎng)計(jì)入。
　　【資金面】美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤沙掷m(xù)刺激機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)增持ETF，價(jià)格和持倉(cāng)兩者上升的趨勢(shì)互相強(qiáng)化。