>> 華泰期貨-原油日報：伊拉克與庫爾德達(dá)成初步協(xié)議，但恢復(fù)出口仍需時日-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌4美分，收于每桶62.64美元，跌幅為0.06%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌11美分，收于每桶66.57美元，跌幅為0.16%。SC原油主力合約收跌1.38%，報478元/桶。
2、歐盟計劃加大對俄羅斯獲取石油美元的施壓力度，其下一輪對俄制裁將把目標(biāo)對準(zhǔn)全球石油行業(yè)的多個重要環(huán)節(jié)。以往針對俄羅斯石油貿(mào)易的制裁，對俄羅斯石油供應(yīng)的影響往往較為有限。馮德萊恩還表示，俄羅斯能源巨頭俄羅斯石油公司和俄羅斯天然氣工業(yè)石油公司將面臨“全面交易禁令”，其他部分企業(yè)也將遭遇資產(chǎn)凍結(jié)。此外，歐盟還將新增制裁118艘屬于“影子油輪船隊”的船只，至此，被歐盟制裁的影子油輪總數(shù)已超過560艘。(來源：Bloomberg）
3、聯(lián)合國安理會周四否決延長伊朗制裁豁免決議，以4票贊成、9票反對、2票棄權(quán)未獲通過。若9月27日晚8點前未達(dá)成協(xié)議，針對伊朗的制裁將立即恢復(fù)。此次投票涉及2015年簽署的《聯(lián)合全面行動計劃》“快速恢復(fù)制裁機制”，法國、德國、英國8月底要求啟動該機制以回應(yīng)伊朗未履行協(xié)議承諾。目前各方仍有一周多時間進行談判，決定未來制裁走向。(來源：Bloomberg）
4、沙特與巴基斯坦的新共同防御協(xié)議不太可能改變利雅得與主要消費國印度的能源關(guān)系，印度將會繼續(xù)購買沙特石油。沙特正在尋求通過擴大聯(lián)盟來加強其安全，但不會以犧牲其商業(yè)關(guān)系為代價。印度是世界上最大的原油消費國之一，也是沙特的主要客戶。幾十年來，印度一直與鄰國巴基斯坦發(fā)生沖突。Kpler的數(shù)據(jù)顯示，利雅得7月份的原油日銷量略高于60萬桶，與俄羅斯和伊拉克一起為印度三大原油供應(yīng)國之一。（來源：Bloomberg）
5、\t科威特石油部長：最新的歐佩克+決定提高產(chǎn)量與市場發(fā)展有關(guān)，增產(chǎn)措施可以暫停或逆轉(zhuǎn)。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨日媒體稱巴格達(dá)、庫爾德自治區(qū)政府（KRG）與庫爾德運營商之間達(dá)成的最新協(xié)議，可能為伊拉克-土耳其輸油管道（ITP）恢復(fù)輸油鋪平道路，但重大不確定性依然存在。該協(xié)議仍需獲得伊拉克部長會議批準(zhǔn)。盡管荷蘭石油公司（SOMO）聲稱可在數(shù)日內(nèi)恢復(fù)出口，但具體時間表仍不明朗。協(xié)議條款尚未公布，但據(jù)報道庫爾德運營商已同意每桶16美元的補償費，該費用可能以石油或現(xiàn)金形式支付。該管道恢復(fù)運營同樣需要土耳其方面同意，如果正式恢復(fù)有望增加伊拉克30至40萬桶/日的原油出口，對油價產(chǎn)生下行壓力。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：美國放松俄羅斯石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：美國收緊俄羅斯石油制裁、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
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