>> 華安證券-Salesforce(CRM.US)數(shù)據(jù)云和AIARR高速增長，管理層上調(diào)26財年指引-250922
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大?。?/td>
| 1152KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金榮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
FY26Q2業(yè)績：
公司發(fā)布FY26Q2業(yè)績，營業(yè)收入102.4億美元，yoy+9.8%，其中訂閱業(yè)務收入96.9億美元，yoy+10.6%，收入占比達95%；Non-GAAP經(jīng)營利潤35.1億美元，yoy+11.6%；Non-GAAP歸母凈利潤28.0億美元，yoy+12.0%；經(jīng)營性現(xiàn)金流7.4億美元，自由現(xiàn)金流6.05億美元；基本每股收益1.97美元，yoy+33.1%；截止本季度，cRPO達294億美元，yoy+11%；股票回購220億美元并派發(fā)3.99億美元股息。
分部收入來看：銷售云收入23億美元，yoy+8%；服務云收入25億美元，yoy+8%；平臺與其他收入21億美元，yoy+16%；市場營銷及商務收入14億美元，yoy+3%；整合與分析收入15億美元，yoy+12%。
數(shù)據(jù)云和AIARR高速增長，數(shù)據(jù)云和Agentforce業(yè)務增長顯著
Q2數(shù)據(jù)云和AIARR超12億美元，yoy+120%；數(shù)據(jù)云和Agentforce超過40%訂單來自現(xiàn)有客戶業(yè)務拓展，Agentforce推出以來公司已完成超過12500筆交易訂單，已付費訂單6000筆；Q2完成60多筆超過100萬美元交易，均包含數(shù)據(jù)云和AI業(yè)務；在help.salesforce.com網(wǎng)站上，Agentforce已處理超過140萬請求。
Q2業(yè)績整體超預期，管理層上調(diào)26財年業(yè)績指引
公司Q2業(yè)績整體超預期，指引方面公司上調(diào)26財年營業(yè)收入至411~413億美元（Q1指引為410~413億美元）；訂閱和支持收入增速維持9.5%不變；Non-GAAP經(jīng)營利潤率上調(diào)至34.1%（Q1指引為34.0%）；Non-GAAP攤薄每股收益上調(diào)至11.33~11.37美元（Q1指引為11.27~11.33美元）；經(jīng)營性現(xiàn)金流增速上調(diào)至12%~13%（Q1指引為10%~11%）；自由現(xiàn)金流增速上調(diào)至12%~13%（Q1指引為9%~10%）。
投資建議
預計公司FY2026-2028營收分別為413.9/454.6/502.3億美元（前值為412.7/447.9/494.9億美元），同比增長9.2%/9.8%/10.5%；NonGAAP凈利潤分別為110.7/127.8/147.8億美元（前值為109.6/125.9/145.5億美元），同比增長11.4%/15.5%/15.6%，維持“增持”評級。
風險提示
行業(yè)競爭加劇風險，政策不確定性風險，AI監(jiān)管不確定性風險，AIGC產(chǎn)品功能落地不及預期風險。
|
|
