>> 銀河期貨-航運(yùn)日報(bào)-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大小： |
962KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林 |
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市場分析及策略推薦
現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)維持弱勢，10月下半月現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)存在分歧，關(guān)注后續(xù)船司宣漲節(jié)奏：從盤面表現(xiàn)來看，9月23日，EC2512收盤報(bào)1623.4點(diǎn)，較上一日收盤價(jià)-1.84%。9/19日SCFI歐線報(bào)1052美金/TEU，環(huán)比-8.84%。周一盤后發(fā)布的最新一期SCFIS歐線報(bào)1254.92點(diǎn)，環(huán)比-12.87%，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍處快速下跌通道中，但預(yù)計(jì)10月下半月運(yùn)價(jià)下跌速率或?qū)⒎啪?。旺季預(yù)期仍在，節(jié)后10月上半月存在宣漲預(yù)期，關(guān)注后續(xù)宣漲動(dòng)作。
消息面上，波蘭單方面關(guān)閉邊境通道導(dǎo)致中歐班列遭受的影響依然延續(xù)，而根據(jù)中鐵集裝箱（CRCT）最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年中歐班列全年開行1.9萬列、發(fā)送207萬標(biāo)箱（單程100多萬標(biāo)箱），預(yù)估單程年度發(fā)運(yùn)量占亞洲-歐洲總發(fā)運(yùn)量的6%左右，北線波白口岸通行受阻后，替代方式為南線、空運(yùn)（但南線和空運(yùn)可承載量有限）以及海運(yùn)，需重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)口岸何時(shí)恢復(fù)通行。
【邏輯分析】
現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)方面，部分船司開始調(diào)漲10月運(yùn)價(jià)，后續(xù)現(xiàn)貨下跌速率有望放緩。具體來看，MSK近期放出WK40和WK41周上海-鹿特丹開艙價(jià)1400美金/FEU，環(huán)比上周下調(diào)150美金。HPL10月上半月線上報(bào)價(jià)1435，下半月報(bào)價(jià)2035;CMA9月下旬至10月上半月線上1620附近，10月下半月放出部分價(jià)格2500部分調(diào)回1620；OOCL9月下旬至10月上半月線下降至1500，COSCO降至1800-1900，EMC10月上半月線下報(bào)價(jià)1460，目前OA集量價(jià)格貼近1500;ONE10月上半月線上升至1665，HMM9月下線上降至1500，集量價(jià)格1400，YML9月下旬至10月上半月線下降至1300-1350，MSC線下9月下旬至10月上半月FAK報(bào)價(jià)1490。從基本面看，需求端，旺季貨量已自高點(diǎn)回落，主流船司裝載率回落，關(guān)注后續(xù)關(guān)稅政策對發(fā)運(yùn)節(jié)奏的影響。供給端，本期（9.22）2025年9/10/11月月度周均運(yùn)力為28.18/24.97/28.59萬TEU，10月運(yùn)力較上周排期略有下降，但9/11月運(yùn)力較上周略有增加。目前10月船司空班率約為15.56%，關(guān)注后續(xù)其他船司停航空班計(jì)劃。目前部分船司放出對于10/14日USTR即將實(shí)施的港口費(fèi)征收情況的表態(tài)，CMA表示并不會增收附加費(fèi)，COSCO則表示將調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以適應(yīng)需求。此外，需關(guān)注波蘭邊境口岸何時(shí)開放。
【交易策略】
1.單邊：EC2510空單逢低止盈；EC2512合約后續(xù)以逢低做多思路為主。
2.套利：10-12反套逢低滾動(dòng)操作，2-4正套逢低入場。
?。ㄒ陨嫌^點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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