>> 申萬宏源-2025年9月港股通月報：港股通25年9月調(diào)整回顧及26年3月調(diào)整測算-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
閆海,董易,王晨鑒 |
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25年9月港股通調(diào)整回顧：調(diào)入標(biāo)的20支，調(diào)出標(biāo)的20支
2025年9月港股通調(diào)整復(fù)盤
除去AH架構(gòu)快速入通的標(biāo)的，本次港股通調(diào)入20只標(biāo)的，調(diào)出20只標(biāo)的。
我們在7月7日外發(fā)報告《尋找下一個明星——港股通2025年9月調(diào)整名單預(yù)測》，對2025年9月港股通名單進行前瞻預(yù)測。對照結(jié)果，入通標(biāo)的結(jié)果與我們此前預(yù)測基本一致（20支新入通標(biāo)的中19支與預(yù)測相符）。
調(diào)整前后股價表現(xiàn)復(fù)盤：調(diào)整入通的標(biāo)的在入通前普遍上漲
調(diào)整入通的標(biāo)的在入通前普遍上漲。
9月入通標(biāo)的調(diào)整前呈預(yù)熱態(tài)勢，前一個月、前一周、前一交易日平均漲幅分別達16.30%、4.54%、5.76%，調(diào)整當(dāng)日漲幅均值-2.10%，調(diào)整后一周平均漲幅16.07%。
風(fēng)險提示
市值排序波動風(fēng)險：本次測算基于2025年1-8月數(shù)據(jù)，并假設(shè)9-12月市值維持8月均值，但明年3月調(diào)整的市值考察期為完整12個月（2025年1-12月），9-12月的真實市值變化會直接影響測算結(jié)果。
流通比率變化風(fēng)險：流通比率是影響個股能否入通的關(guān)鍵因素，本次測算主要核算公司1-8月數(shù)據(jù)，假設(shè)在1-8月達到流通比率標(biāo)準(zhǔn)的公司在9-12月也同樣能達到。若9-12月有公司出現(xiàn)大額限售股解禁、流通股數(shù)大幅變化等情況，將會導(dǎo)致流通比率出現(xiàn)較大波動，直接影響測算結(jié)果。
港股通納入標(biāo)準(zhǔn)政策變化風(fēng)險：港股通及恒生綜指的納入/剔除標(biāo)準(zhǔn)由相關(guān)機構(gòu)制定?，F(xiàn)行市值位次門檻、流通比率最低標(biāo)準(zhǔn)等量化指標(biāo)可能變化，亦可能新增財務(wù)健康、合規(guī)性等篩選維度，對最終調(diào)整結(jié)果造成影響。
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