>> 華泰期貨-尿素日報：內(nèi)需依舊偏弱，九江心連心開車成功-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
大小： |
2559KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
| 下載權(quán)限： |
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市場分析
價格與基差：2025-09-23，尿素主力收盤1658元/噸（-2）；河南小顆粒出廠價報價：1620元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1610元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1620元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-48元/噸（-8）；河南基差：-38元/噸（+2）；江蘇基差：-38元/噸（-8）；尿素生產(chǎn)利潤80元/噸（-10），出口利潤1140元/噸（+19）。
供應(yīng)端：截至2025-09-23，企業(yè)產(chǎn)能利用率81.21%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為116.53萬噸（+3.26），港口樣本庫存量為51.60萬噸（-3.34）。
需求端：截至2025-09-23，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率38.63%（+0.81%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為56.78%（+1.40%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.18日（-0.70）。
尿素國內(nèi)現(xiàn)貨市場廠家降價吸單，現(xiàn)貨價格跌破前低后成交好轉(zhuǎn)，持續(xù)性不足，現(xiàn)貨價格震蕩偏弱，關(guān)注節(jié)前收單情緒。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥開始，淡季儲備開始較少，工業(yè)需求復(fù)合肥拿貨積極性不高，逢低采購，三聚氰胺剛需采購。內(nèi)需偏弱，尿素廠內(nèi)庫存繼續(xù)累積，以內(nèi)蒙地區(qū)為主，后續(xù)關(guān)注東北需求啟動時間。尿素產(chǎn)量高位運行，九江心連心開車成功，中長期尿素供需仍偏寬松。出口側(cè)仍對尿素價格情緒影響較大。9月仍為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進(jìn)行，出口節(jié)奏加快，港口庫存去庫，8月出口80萬噸，9月出口數(shù)量仍可期，關(guān)注出口速度提升與國內(nèi)需求環(huán)比好轉(zhuǎn)共振時期。
策略
單邊：中性；
跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套；
跨品種：無。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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