>> 華西證券-福晶科技(002222)三大業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，至期光子打造長期增長新動力-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
單慧偉，陳天然 |
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深耕精密光學三十余年，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富。
福晶科技于1990年由中國科學院福建物質(zhì)結(jié)構(gòu)研究所出資成立，2008年于深交所上市。福晶科技以“光電行業(yè)發(fā)展的有力推動者”為公司使命，現(xiàn)已成為全球知名的LBO晶體、BBO晶體、Nd:YVO4晶體、超精密光學元件、衍射光學元件、高功率光隔離器、聲光器件及電光器件的龍頭廠商。
具備“晶體+光學元件+激光器件”一站式綜合能力
公司是業(yè)內(nèi)少數(shù)能夠提供“晶體+光學元件+激光器件”一站式綜合服務(wù)的供應(yīng)商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于激光、光通訊、半導體、AR/VR、生命科學、無人駕駛、環(huán)境監(jiān)測設(shè)備以及檢測分析儀器等諸多工業(yè)領(lǐng)域。
1）晶體元器件：公司核心非線性光學晶體和激光晶體領(lǐng)域處于國際領(lǐng)先地位，是全球規(guī)模最大的LBO、BBO晶體及其元器件的生產(chǎn)企業(yè)。其中LBO晶體器件被國家工信部和中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會評為“制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品（2019年-2021年）”。
2）精密光學產(chǎn)品：主要聚焦于中高端激光光學、通訊光學和高端光學設(shè)備元件市場，實現(xiàn)了應(yīng)用于高速光網(wǎng)絡(luò)動態(tài)調(diào)控模塊的新型棱鏡光柵的批量生產(chǎn)，產(chǎn)品綜合性能達到國際先進水平，成為國內(nèi)外頭部企業(yè)重要的供應(yīng)商。
3）激光器件：公司瞄準高端領(lǐng)域的激光器件市場，力爭解決進口核心器件的卡脖子問題，自主研發(fā)的聲光器件、磁光器件等器件類產(chǎn)品獲得紫外激光器、光纖激光器、超快激光器客戶和科研用戶的認可，成功打破國外激光器件供應(yīng)商的壟斷格局。
至期光子聚焦超精密光學元件，打造長期增長新動力
2022年12月，公司投資設(shè)立子公司至期光子科技有限公司，聚焦于納米精度的超精密光學元件及復雜光機組件的研發(fā)、制造和銷售，致力于為半導體、生物醫(yī)療等前沿高端光學應(yīng)用提供卓越品質(zhì)的光學元器件解決方案。25H1至期光子實現(xiàn)營收4905.42萬元，同比+73.66%；凈利潤99.52萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。隨著至期光子項目研發(fā)和市場開拓的有序推進，有望持續(xù)貢獻營收與利潤。
投資建議
我們預計公司2025-27年營業(yè)收入分別為10.53、12.35、14.41億元，同比+20.3%、+17.2%、+16.7%；歸母凈利潤分別為2.71、3.23、3.80億元，同比+24.0%、+19.1%、+17.7%；EPS分別為0.58、0.69、0.81元。2025年9月24日股價為52.97元，對應(yīng)PE分別為91.82x、77.10x、65.53x。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
市場競爭加劇、國際環(huán)境和貿(mào)易政策變化的風險、匯率波動風險
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