>> 銀河期貨-PVC期貨日報-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周琴 |
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【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場成交心態(tài)平淡，早盤價格企穩(wěn)為主，午盤價格小幅推漲，然市場尋低成交為主，終端備貨積極性欠佳；周內(nèi)市場供應(yīng)持續(xù)增加，行業(yè)庫存繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨支撐偏弱，華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4650-4820元/噸，乙烯法在4850-5100元/噸僵持。
【相關(guān)資訊】
1.隆眾資訊9月25日報道：烏海中聯(lián)80萬噸電石產(chǎn)能，共10臺電石爐正常生產(chǎn)，發(fā)氣量一級品電石出廠價格報2700元/噸，環(huán)比0%，企業(yè)出貨順暢，實(shí)際成交以商談為主。
【邏輯分析】
自6月下以來PVC社會庫存和行業(yè)庫存持續(xù)累庫，環(huán)比和同比均重新回到高點(diǎn)，庫存壓力大。上半年P(guān)VC去庫主要依賴出口驅(qū)動，產(chǎn)量對去庫形成小幅拖累，內(nèi)需是去庫最大拖累項(xiàng)。庫存重新累起來，主要是產(chǎn)量增量及內(nèi)需減量，出口僅有小幅走弱。供應(yīng)端，天津大沽、青島海灣新裝置近期已達(dá)滿產(chǎn)，存量檢修偏少，且目前仍處于以堿補(bǔ)氯當(dāng)中，企業(yè)預(yù)計(jì)不會明顯減產(chǎn)，后續(xù)仍有甘肅耀望等新產(chǎn)能投放。內(nèi)需，近端下游制品開工環(huán)比回升，但在房地產(chǎn)弱勢下，不看好持續(xù)性好轉(zhuǎn)。出口，8月出口環(huán)比有所下降，但仍在相對高位，而印度反傾銷終裁結(jié)果對中國大陸征收的反傾銷稅大幅上調(diào)，后期PVC出口存走弱預(yù)期。上半年出口驅(qū)動PVC去庫，7-9月在出口未明顯走弱下，受產(chǎn)量增長和內(nèi)需下降已經(jīng)把PVC庫存重新累回了高點(diǎn)，在后期出口走弱的預(yù)期下，PVC供需更為不樂觀。短期受建材反內(nèi)卷情緒影響，可能有所反彈，中線維持反彈空思路。
【交易策略】
1.單邊：短期受建材反內(nèi)卷情緒影響，可能有所反彈，中線維持反彈空思路。
2.套利：暫時觀望；
3.期權(quán)：暫時觀望。
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