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投資要點(diǎn)
　　“小單快反”趨勢下，服裝制造行業(yè)更加需要數(shù)字化管理和智能化設(shè)備。對于服裝制造行業(yè)，經(jīng)營的關(guān)鍵，一方面在于快速應(yīng)對需求變化，一方面在于保障庫存安全。近年國內(nèi)外電商的發(fā)展，一定程度上加劇了行業(yè)內(nèi)的效率競爭。在此背景下興起的“小單快反”模式，即先小批量試水，再根據(jù)反饋對優(yōu)秀產(chǎn)品進(jìn)行快速返單，在快速上新的同時(shí)盡量降低庫存風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)模式的變革，帶動產(chǎn)線和設(shè)備的更新。對于單機(jī)設(shè)備而言，需要在面對不同面料時(shí)保障平穩(wěn)運(yùn)行，提升生產(chǎn)效率。對于成套產(chǎn)線而言，對供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)行信息可視化管理尤為重要，近年來業(yè)界也在推廣體系化的服裝生產(chǎn)改造方案。盡管服裝企業(yè)面對整體行業(yè)景氣的波動，在特定時(shí)間可能對設(shè)備更新較為謹(jǐn)慎，但融入智能化生產(chǎn)是大勢所趨。
　　 AI賦能縫紉設(shè)備，新品牌艾圖正式亮相。2025年9月23日，杰克科技在上海發(fā)布了AI服裝制造設(shè)備品牌Aitu艾圖。艾圖Ai 10縫紉機(jī)瞄準(zhǔn)高端市場，搭載深度人工智能模型，在整合人機(jī)操作經(jīng)驗(yàn)與面料品類配置數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過動作采集、面料適應(yīng)、AI輔導(dǎo)等功能，進(jìn)一步提升縫紉效率。行業(yè)數(shù)據(jù)資源是訓(xùn)練AI模型的重要基礎(chǔ)，杰克科技?xì)v經(jīng)多年積累了廣泛的客戶群體，AI縫紉機(jī)技術(shù)是其進(jìn)行大量放樣測試、聯(lián)合多家客戶共同創(chuàng)新的成果。
　　持續(xù)進(jìn)化，業(yè)務(wù)組合逐步升級拓展。近年來，杰克科技由傳統(tǒng)的單機(jī)業(yè)務(wù)延伸至數(shù)字化成套智聯(lián)，之后向無人化成套智聯(lián)方向持續(xù)探索。公司初步計(jì)劃于2026年下半年發(fā)布人形機(jī)器人，將機(jī)器人和自動化技術(shù)結(jié)合的解決方案逐步應(yīng)用到客戶場景中，旨在打造服裝智能制造生態(tài)。
　　全球化營銷網(wǎng)絡(luò)，助力產(chǎn)品走向海外。杰克品牌主要出口地為亞洲、南美、歐洲、非洲等，2025年上半年實(shí)現(xiàn)海外營收17.85億元，占比52.93%，超過國內(nèi)營收。公司銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球170多個(gè)國家，建立了8000余家經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)。公司定期舉辦海外經(jīng)銷商大會加強(qiáng)交流，設(shè)立多個(gè)海外辦事處完善服務(wù)，同時(shí)積極借助國際展會、線上媒體等渠道擴(kuò)大影響力。伴隨著下游紡服客戶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方向，公司將大客戶聯(lián)合創(chuàng)新模式拓展至海外，與客戶共同成長。
　　投資建議：杰克科技作為縫制設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，正通過AI技術(shù)創(chuàng)新和全球化布局迎來新的發(fā)展階段。新品牌艾圖推出的AI縫紉機(jī)代表了行業(yè)技術(shù)發(fā)展的前沿方向，有望強(qiáng)化市場優(yōu)勢地位。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)營收分別為66.06億元、75.29億元、82.88億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為9.56億元、11.10億元、13.03億元，對應(yīng)EPS分別為2.01元、2.33元、2.74元，對應(yīng)PE分別為24X/21X/18X。首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求波動與市場競爭風(fēng)險(xiǎn)、出口及匯率風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。