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氧化鋁
　　【核心矛盾】
　　鋁土礦方面的核心矛盾主要在于國產(chǎn)礦偏緊幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)維持低位與鋁土礦庫存絕對(duì)高位的矛盾。一方面，隨著幾內(nèi)亞處于雨季，鋁土礦發(fā)運(yùn)維持低位且已經(jīng)反映到國內(nèi)到港量數(shù)據(jù)上，國內(nèi)北方鋁土礦礦暫未復(fù)產(chǎn)，并且相關(guān)企業(yè)反饋，今年為“十四五”收官之年，北方地區(qū)為遵守環(huán)保政策，年底之前區(qū)域內(nèi)僅部分合規(guī)產(chǎn)能有望復(fù)產(chǎn)。另一方面雖然當(dāng)前鋁土礦庫存小幅去庫，但庫存絕對(duì)量仍處于高位，鋁土礦貨源仍較為充足，同時(shí)氧化鋁價(jià)格走弱使得氧化鋁廠壓價(jià)意愿增強(qiáng)。短期礦價(jià)或維持弱勢(shì)震蕩。氧化鋁方面，當(dāng)前主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)的核心因素仍為供應(yīng)過剩。目前國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，近期海外成交的進(jìn)口氧化鋁集中到港，氧化鋁庫存持續(xù)增加，海內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格也延續(xù)下跌，但由于氧化鋁仍有利潤，目前暫未有減產(chǎn)消息傳出，因此我們認(rèn)為氧化鋁過剩狀態(tài)仍將持續(xù)，短期內(nèi)價(jià)格或?qū)⑵踹\(yùn)行，建議逢高沽空，后續(xù)需關(guān)注氧化鋁企業(yè)成本利潤情況，以及增減產(chǎn)消息。
　　【利多因素】
　　1、反內(nèi)卷政策
　　【利空因素】
　　1、運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，供給過剩
　　2、需求剛性較強(qiáng)，沒有增量
　　3、海內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格下跌