>> 華安證券-全球科技行業(yè)周報：阿里云棲大會推出Qwen3-Max，OpenAI新建五個人工智能數(shù)據(jù)中心-250927
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
大小： |
2555KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
金榮,劉京松,趙亮 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周行情回顧
從指數(shù)表現(xiàn)來看，本周(2025-09-22至2025-09-26),上證指數(shù)周漲跌幅為0.21%,創(chuàng)業(yè)板指周漲跌幅為1.96%,滬深300周漲跌幅為1.07%,中證1000周漲跌幅為-0.55%,恒生科技周漲跌幅為1.58%,納斯達克指數(shù)周漲跌幅為-0.65%;從板塊表現(xiàn)來看，傳媒指數(shù)周漲跌幅為0.16%,恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)周漲跌幅為-1.69%,中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)周漲跌幅為-0.14%,人工智能指數(shù)周漲跌幅為3.84%。
阿里通義發(fā)布Qwen3-Max旗艦模型
9月24日，2025云棲大會開幕，阿里通義旗艦模型Qwen3-Max亮相。Qwen3-Max包括指令（Instruct）和推理（Thinking）兩大版本，其預覽版已在Chatbot Arena排行榜上位列第三，正式版性可望再度實現(xiàn)突破。Qwen3-Max為通義千問家族中最大、最強的基礎模型。該模型預訓練數(shù)據(jù)量達36T tokens，總參數(shù)超過萬億，擁有極強的Coding編程能力和Agent工具調用能力。Qwen3-Max的推理增強版本Qwen3-Max-Thinking-Heavy也展現(xiàn)出非凡性能，結合工具調用和并行推理技術，其推理能力創(chuàng)下新高。（新華網(wǎng)）
OpenAI攜手甲骨文、軟銀：在美新建五大AI數(shù)據(jù)中心
9月23日，OpenAI與甲骨文（Oracle）、日本軟銀聯(lián)合宣布，將在美國新建五個人工智能數(shù)據(jù)中心，未來三年總投資預計超過4000億美元，算力規(guī)模有望接近7吉瓦，最終目標擴展至10吉瓦。這一項目被納入代號為“星際之門”（Stargate）的人工智能基礎設施計劃，目標投資總額高達5000億美元，堪稱有史以來最宏大的AI數(shù)據(jù)中心布局。（騰訊網(wǎng)）
投資建議
1.海外AI：
9月23日，OpenAI與甲骨文（Oracle）、日本軟銀聯(lián)合宣布，將在美國新建五個人工智能數(shù)據(jù)中心，未來三年總投資預計超過4000億美元，算力規(guī)模有望接近7吉瓦，最終目標擴展至10吉瓦。9月22日，英偉達宣布將逐步向OpenAI投資高達1000億美元，用于建設電力容量達10吉瓦（gigawatt）的AI數(shù)據(jù)中心，以訓練和運行下一代模型。建議關注近期海外大模型及AI硬件更新進展，相關公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
2.國內AI：
9月24日，2025云棲大會開幕，阿里通義旗艦模型Qwen3-Max亮相。Qwen3-Max包括指令（Instruct）和推理（Thinking）兩大版本。該模型預訓練數(shù)據(jù)量達36T tokens，總參數(shù)超過萬億，擁有極強的Coding編程能力和Agent工具調用能力。9月23日，快手可靈AI基座模型再升級，視頻生成推出可靈2.5 Turbo模型?？伸`2.5 Turbo模型高品質模式（1080p）下生成5秒長度的視頻僅需25靈感值，相比2.1模型同檔位便宜近30%。9月25日，月之暗面Kimi今日發(fā)布全新Agent模式OKComputer，即日起開啟灰度測試。相關公司：百度集團、阿里巴巴-SW、美圖公司、騰訊控股、美團-W、快手、昆侖萬維等。
3.海外半導體：
9月22日，聯(lián)發(fā)科高管表示正為在臺積電TSMCArizona美國先進制程晶圓廠投片進行準備，旨在滿足北美本地客戶特殊需求并為未來可能的關稅變動準備預案，同時下代采用2nm制程的產(chǎn)品預計2026年下半年量產(chǎn)并推向市場；9月23日，英偉達和OpenAI發(fā)布合作聲明，OpenAI將利用英偉達硬件打造和部署至少10GW的AI數(shù)據(jù)中心，英偉達承諾會隨著每GW的部署逐步向OpenAI投資最高1000億美元；9月24日，美光公布FY25Q4財務數(shù)據(jù)，公司實現(xiàn)季度營收實現(xiàn)113.2億美元，環(huán)比增長21.7%、同比增長46.0%。公司預計FYQ1實現(xiàn)營收約125億美元，毛利率也將站上50%。相關公司：Nvidia、AMD、博通、臺積電、美光、英特爾等。
4.智能駕駛：
百度蘿卜快跑獲迪拜001號自動駕駛牌照。文遠知行宣布，東南亞超級應用Grab與其合作將在新加坡推出Grab首個面向消費者的自動駕駛出行服務——Ai.R（Autonomously Intelligent Ride）項目。相關公司：特斯拉、小米集團-W、小鵬汽車-W、小馬智行、比亞迪、Google。
5.本地生活：
市場監(jiān)管總局組織起草的《外賣平臺服務管理基本要求（征求意見稿）》，今天起（24日）正式面向社會公開征求意見。征求意見稿明確限定了外賣平臺向商戶的收費項目，不得隨意新設收費項目，并從公示方式、公示內容、結算明細、推廣效果等方面對平臺收費作了細化規(guī)定，通過提升各類費用信息披露的完整性與易理解性，防止不透明收費。征求意見稿重點規(guī)范了平臺和商戶價格促銷行為，以遏制“裹挾式”競爭、過度“價格戰(zhàn)”等亂象。建議關注后續(xù)外賣板塊競爭狀況，相關標的：阿里巴巴-W、美團-W、京東集團-SW。
6.電商：
天貓雙11將于10月15日開啟預售，核心玩法為官方立減。今年天貓雙11整體分為預售和現(xiàn)貨兩個階段。淘寶雙11則沒有預售階段，直接從現(xiàn)貨階段開始，節(jié)奏與天貓雙11保持一致。相關公司：阿里巴巴-W等。
7.產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：
云棲大會上，吳泳銘稱阿里未來CapEx會在3800億基礎上增加更多投入，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心能耗規(guī)模較2022年將提升10倍，最近一年，全球AI的投資總額將會超過4,000億美元，未來五年，預計全球A
|
|
