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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　價(jià)格方面：截至2025-09-26，燒堿期貨價(jià)格及基差：SH主力收盤(pán)價(jià)2528元/噸（-9）；山東32%液堿基差-28元/噸（+9）。
　　現(xiàn)貨價(jià)格：山東32%液堿報(bào)價(jià)800元/噸（+0）；山東50%液堿報(bào)價(jià)1300元/噸（+0）。
　　供應(yīng)方面：燒堿開(kāi)工率82.50%，（+0.60%）；燒堿周度產(chǎn)量81.29萬(wàn)噸（+0.60）。
　　需求方面：主力下游氧化鋁開(kāi)工率85.95%（-0.28%），氧化鋁周度產(chǎn)量185.50萬(wàn)噸（-0.60），氧化鋁港口庫(kù)存7.20（+1.40）；印染華東開(kāi)工率66.15%（+0.39%）；粘膠短纖開(kāi)工率89.82%（+0.30%）；白卡紙開(kāi)工率：82.72%（+0.69%）；闊葉漿開(kāi)工率84.70%（+2.50%）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)方面：截至2025-09-26，山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸燒堿+0.8噸液氯）725.78元/噸（+0.00），山東氯堿綜合利潤(rùn)（1噸燒堿+1噸PVC）179.78元/噸（+0.00），山東燒堿單品種利潤(rùn)1508.90元/噸（+0.00），西北氯堿綜合利潤(rùn)（1噸燒堿+1噸PVC）1381.75元/噸（+0.00）。
　　庫(kù)存方面：國(guó)內(nèi)液堿廠庫(kù)庫(kù)存39.12萬(wàn)噸（+1.29），片堿廠庫(kù)庫(kù)存2.08萬(wàn)噸（-0.10）。
　　液氯方面：截至2025-09-26，山東液氯價(jià)格-100元/噸（+0）；液氯下游環(huán)氧丙烷開(kāi)工率70.06%（-1.75%），環(huán)氧氯丙烷開(kāi)工率49.24%（-2.94%），二氯甲烷開(kāi)工率87.54%（+1.10%），三氯甲烷周度產(chǎn)量3.23萬(wàn)噸（+0.07）
　　市場(chǎng)分析
　　32%堿現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下調(diào)，50%堿訂單好轉(zhuǎn)，50%堿價(jià)格企穩(wěn)。供應(yīng)端，本周氯堿企業(yè)開(kāi)工率小幅提升，同期高位；下周前期檢修企業(yè)恢復(fù)，新增檢修量不大，產(chǎn)量或小幅回升，天津渤化30萬(wàn)噸新投產(chǎn)能已滿產(chǎn)；需求端，山東氧化鋁訂單維持穩(wěn)定，但高價(jià)走貨不暢，主要下游氧化鋁廠卸貨效率降低，連續(xù)調(diào)低接貨價(jià)至740元/噸，下月長(zhǎng)單采購(gòu)價(jià)格下降預(yù)期增強(qiáng)。但50%堿訂單好轉(zhuǎn)，50%庫(kù)存去庫(kù)帶動(dòng)山東燒堿庫(kù)存去化，全國(guó)液堿庫(kù)存本周累庫(kù)，關(guān)注后續(xù)32%堿走貨情況。非鋁端開(kāi)工繼續(xù)回升，采購(gòu)謹(jǐn)慎，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格降低后非鋁端的旺季需求韌性。廣西氧化鋁廠投產(chǎn)預(yù)期較多，投產(chǎn)時(shí)間不確定性較大，關(guān)注新增氧化鋁廠燒堿灌槽需求的采購(gòu)情況，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注下游的補(bǔ)庫(kù)囤貨節(jié)奏以及廣西氧化鋁投產(chǎn)節(jié)奏。山東9月電價(jià)小幅上調(diào)，液氯價(jià)格偏弱，成本支撐仍存，氯堿利潤(rùn)同期偏低水平。
　　策略
　　單邊：觀望
　　跨期：關(guān)注下游采購(gòu)及廣西氧化鋁投產(chǎn)情況，SH01-05逢低正套
　　跨品種：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　液氯價(jià)格波動(dòng)；氧化鋁投產(chǎn)進(jìn)度；宏觀政策擾動(dòng)