>> 華西證券-通信行業(yè)：三季度前瞻及觀點更新-250928
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
大小： |
826KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
柳玨廷,馬軍 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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1.北斗與衛(wèi)星應(yīng)用：關(guān)注電信運營商與專網(wǎng)通信
我們認為，在“十五五”器件，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)在時空服務(wù)領(lǐng)域有望全面升級，形成一級多元的發(fā)展格局，在大眾消費（手機、可穿戴設(shè)備）、共享出行（共享單車等）、交通運輸、低空經(jīng)濟等面向大眾領(lǐng)域，以及公安警備、智能電網(wǎng)、精準農(nóng)業(yè)、應(yīng)急減災(zāi)、通信網(wǎng)絡(luò)同步等專業(yè)領(lǐng)域持續(xù)滲透。
在衛(wèi)星互聯(lián)的空天地一體化6G時代，電信運營商在網(wǎng)絡(luò)運營、客戶體系和生態(tài)整合等方面具備天然優(yōu)勢，可以快速推動衛(wèi)星技術(shù)的滲透發(fā)展，持續(xù)看好電信運營商在衛(wèi)星應(yīng)用拓展過程中的關(guān)鍵生態(tài)位，并借此進一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
看好電信運營商和專網(wǎng)特種通信板塊，推薦關(guān)注三大運營商、海格通信等。
2.AI算力：持續(xù)推薦國產(chǎn)算力
三季度以來，伴隨阿里云超預(yù)期增長以及華為的超節(jié)點集群產(chǎn)品推出，國產(chǎn)算力及AI應(yīng)用關(guān)注度不斷上升。伴隨摩爾線程IPO上市通過，我們認為，國產(chǎn)AI算力規(guī)模及應(yīng)用有望加速提升與滲透，持續(xù)看好包括先進制程制造、芯片架構(gòu)升級對整體國產(chǎn)算力水平的拉動，有望推動國產(chǎn)算力份額持續(xù)提升，相關(guān)受益標的包括寒武紀、摩爾線程、中芯國際等；
同時，伴隨超節(jié)點和集群的算力能力拓展，包括LPO、CPO、PCB、交換機、OCS及多模光纖等有望受益，相關(guān)受益標的包括交換機：中興通訊、紫光股份、盛科通信、銳捷網(wǎng)絡(luò)；光器件&OCS：光迅科技、華工科技、新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、太辰光、源杰科技、德科立、凌云光、仕佳光子、騰景科技、長芯博創(chuàng)；PCB：勝宏科技、滬電股份；其他：長飛光纖光纜、偉仕佳杰、拓維信息等。
3、風(fēng)險提示
相關(guān)技術(shù)及應(yīng)用進展不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈各方合作不及預(yù)期；相關(guān)政策推進不及預(yù)期。
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