>> 長江證券-通信行業(yè)周觀點：AI超集群時代開啟，互聯(lián)需求全面升級-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大小： |
920KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于海寧 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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板塊行情
2025年第38周，通信板塊上漲0.36%，在長江一級行業(yè)中排名第13位；2025年年初以來，通信板塊上漲63.61%，在長江一級行業(yè)中排名第1位。個股層面，通信板塊內(nèi)市值在80億元以上的公司中，本周漲幅前三分別為德科立（+59.1%）、長飛光纖（+35.1%）、光庫科技（+27.6%），跌幅前三分別為三維通信（-14.0%）、永鼎股份（-10.8%）、東信和平（-10.2%）。
華為發(fā)布Atlas超節(jié)點+靈衢互聯(lián)，打造百萬卡級超集群
2025全連接大會上，華為重磅推出“超節(jié)點+集群”方案，在系統(tǒng)層面實現(xiàn)整體性能超越：（1）Atlas 950超節(jié)點計劃于2026Q4上市，基于8192塊昇騰950 DT打造，配置128個計算柜與32個互聯(lián)柜，占地約1000平方米，柜間采用全光互聯(lián)；支持FP4數(shù)據(jù)格式，互聯(lián)帶寬達16.3PB/s，較Atlas 900訓練/推理性能提升17/26.5倍，總算力/內(nèi)存容量/互聯(lián)帶寬為英偉達NVL 144的6.7/15/62倍。Atlas 950超集群由64個超節(jié)點互聯(lián)，配備超52萬卡，F(xiàn)P8總算力可達524EFLOPS。（2）Atlas 960超節(jié)點預計2027Q4上市，支持多達15488塊昇騰960互聯(lián)，配置176個計算柜與44個互聯(lián)柜，占地約2200平方米，面向更高密度場景。Atlas 960超集群將達百萬卡級別，F(xiàn)P8/ FP4總算力達2/4 ZFLOPS。華為同步發(fā)布“靈衢”互聯(lián)協(xié)議，實現(xiàn)超節(jié)點統(tǒng)一調(diào)度、資源池化，消除傳統(tǒng)服務器/網(wǎng)絡/存儲分立帶來的互聯(lián)瓶頸；并宣布將開放靈衢2.0互聯(lián)協(xié)議，共建開放生態(tài)。
微軟加速擴建Fairwater集群，威斯康星州再投40億美元
首期Fairwater數(shù)據(jù)中心位于美國威斯康星州，初期投資規(guī)模達33億美元，占地315英畝，建筑面積約120萬平方英尺，部署數(shù)十萬顆NVIDIAGB200芯片，采用高速光纖網(wǎng)絡互聯(lián)，機架間通信速率達TB/s級別。首期項目將于2026年初投產(chǎn)，主要用于支持OpenAI模型訓練，未來可擴展至微軟自身業(yè)務及其他外部租戶。此外，微軟近期宣布追加40億美元投資，建設威斯康星州第二座大型AI數(shù)據(jù)中心，總投資規(guī)模提升至73億美元。除美國本土外，微軟亦在挪威與英國推進Fairwater項目，計劃采用新一代GB300芯片部署，以形成跨區(qū)域、超大規(guī)模的AI計算集群。
投資建議
華為公布昇騰系列芯片路線，發(fā)布Atlas 950超節(jié)點并開放靈衢2.0互聯(lián)協(xié)議，構建52萬卡級集群，960代進一步邁向百萬卡級規(guī)模。微軟加速擴建Fairwater集群，威斯康星州再投40億美元建設二期，總投資達73億美元。全球算力集群加速擴張，互聯(lián)需求持續(xù)提升，持續(xù)看好AI與算力主線。（1）運營商：推薦中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；（2）光模塊：推薦中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子，關注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推薦英維克；（4）空芯光纖：推薦烽火通信、亨通光電、中天科技，關注長飛光纖；（5）國產(chǎn)算力：推薦潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、華豐科技、光迅科技、中興通訊、紫光股份；（6）AI應用：推薦博實結、和而泰、拓邦股份、移遠通信、美格智能、廣和通；（7）衛(wèi)星應用：推薦華測導航、海格通信、燦勤科技。
風險提示
1、國際環(huán)境變化；
2、云商投入AI大模型力度不及預期
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