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行情：三季度以來(lái)碳酸鋰期貨劇烈波動(dòng)，在宏觀反內(nèi)卷氛圍、供應(yīng)端擾動(dòng)以及需求強(qiáng)支撐之下，價(jià)格中樞整體上移，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)弱化主力震蕩盤(pán)整。截至9月26日，SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)7.36萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)7.14萬(wàn)元/噸，周環(huán)比均上漲0.14%和1.5%；目前電碳和工碳價(jià)差維持在2250元/噸。
　　供給：近期交易邏輯逐步從供應(yīng)端轉(zhuǎn)向需求，上周產(chǎn)量數(shù)據(jù)延續(xù)增加趨勢(shì)，主要是新投項(xiàng)目陸續(xù)推進(jìn)以及鋰輝石代工增加的影響，云母減產(chǎn)已經(jīng)兌現(xiàn)目前產(chǎn)量企穩(wěn)，近期進(jìn)口對(duì)供應(yīng)也有補(bǔ)充。截至9月18日，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量20363噸，周環(huán)比增加400噸。8月產(chǎn)量85240噸，環(huán)比繼續(xù)增加3710噸，同比增長(zhǎng)39%；9月碳酸鋰排產(chǎn)預(yù)計(jì)86730噸，環(huán)比增加2530噸。
　　需求：需求穩(wěn)健偏樂(lè)觀，9月鐵鋰和三元排產(chǎn)預(yù)計(jì)繼續(xù)環(huán)增。旺季新能源終端和重卡訂單增量有所帶動(dòng)，儲(chǔ)能維持高基數(shù)但環(huán)比增速小降。材料整體排產(chǎn)數(shù)據(jù)較市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀，近期持續(xù)關(guān)注訂單邊際變化。根據(jù)SMM，8月碳酸鋰需求量104023噸，較上月增加7924噸，同比增加40.13%；9月需求量預(yù)計(jì)109470噸。
　　庫(kù)存：上周全環(huán)節(jié)去庫(kù)幅度仍然較大，上游冶煉廠庫(kù)存繼續(xù)降低，下游維持補(bǔ)庫(kù)，其他貿(mào)易環(huán)節(jié)近期庫(kù)存持穩(wěn)為主上周有一定減少。截至9月18日，樣本周度庫(kù)存總計(jì)137531噸，冶煉廠庫(kù)存34456噸，下游庫(kù)存59495噸，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存43580噸。
　　行情展望
　　三季度以來(lái)碳酸鋰期貨劇烈波動(dòng)，在宏觀反內(nèi)卷氛圍、供應(yīng)端擾動(dòng)以及需求強(qiáng)支撐之下，價(jià)格中樞整體上移，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)弱化主力震蕩盤(pán)整。近期西藏礦業(yè)公告扎布耶鹽湖碳酸鋰項(xiàng)目正式投產(chǎn)，江西礦山動(dòng)態(tài)也仍有發(fā)酵?；久婢o平衡不改，上周產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)小增，增量邊際下滑，近期增量主要仍來(lái)自新投項(xiàng)目陸續(xù)推進(jìn)以及鋰輝石代工增加，云母和鹽湖產(chǎn)量整體企穩(wěn)。需求表現(xiàn)穩(wěn)健偏樂(lè)觀，進(jìn)入旺季9月鐵鋰和三元訂單預(yù)期仍環(huán)增，10月需求邊際提升程度仍需跟蹤。上周全環(huán)節(jié)繼續(xù)去庫(kù)，上游冶煉廠維持降庫(kù)存，下游旺季補(bǔ)庫(kù)，其他貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存近期小幅回落趨勢(shì)。整體而言，供應(yīng)端路徑演繹逐步清晰交易空間弱化，但短期臨近930時(shí)點(diǎn)信息交易或有增加。三季度開(kāi)始新投項(xiàng)目陸續(xù)更新進(jìn)度，進(jìn)入四季度后基本面支撐或有弱化，四季度預(yù)計(jì)盤(pán)面價(jià)格中樞整體下移，消息干擾催化價(jià)格波動(dòng)放大，主力價(jià)格參考6.5-7.5萬(wàn)運(yùn)行。