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主要觀點(diǎn)
　　玉米
　　供應(yīng)端，進(jìn)入10月，新季玉米集中上量期將來臨，今年玉米面積小幅波動下滑，但受天氣端利好，豐產(chǎn)定性疊加種植成本下滑，對價(jià)格有所承壓。需求端，養(yǎng)殖存欄量仍處高位，對玉米需求量有所保持；深加工也將逐步進(jìn)入旺季，存在季節(jié)性補(bǔ)庫需要，但受淀粉高庫存影響，增量或顯一般；整體玉米終端需求存在剛性支撐，但無明顯亮點(diǎn)。
　　綜上，四季度來看，玉米集中上市呈現(xiàn)供需寬松局面，盤面或向新季成本價(jià)靠攏，維持偏弱運(yùn)行；但也要關(guān)注國儲收獲節(jié)奏和規(guī)模。
　　玉米淀粉
　　四季度，玉米集中上市，預(yù)計(jì)價(jià)格將承壓，玉米淀粉成本支撐減弱。供應(yīng)端，新季玉米大量上市，淀粉開機(jī)率將有所恢復(fù)，供應(yīng)增量疊加庫存高位，上方承壓較大。需求端，四季度玉米淀粉將逐步進(jìn)入季節(jié)性旺季，但受木薯淀粉替代優(yōu)勢及消費(fèi)同比下滑影響，整體表現(xiàn)一般。綜上，淀粉價(jià)格將隨玉米走弱；價(jià)差需關(guān)注加工利潤和庫存去化程度，若預(yù)期較好或存在走擴(kuò)驅(qū)動。