>> 華龍證券-計算機行業(yè)周報：阿里發(fā)布多項技術更新，全球AI基建加碼-250928
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
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| 736KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫伯文 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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阿里云棲大會落幕，通義大模型七連更新。Qwen3-Max性能躋身全球前三，開源影響力全球領先。Qwen3-Max是目前通義千問系列模型中最大、最強的基礎模型。該模型預訓練數據量達36Ttokens，總參數超過萬億，編程能力和Agent工具調用能力突出。模型性能超過GPT5、Claude Opus 4等，躋身全球前三。阿里通義千問系列模型覆蓋全尺寸，全模態(tài)，擁有300+開源模型，開源全球第一，全球下載量超6億，另有超17萬個全球衍生模型。我們認為，通義千問的開源生態(tài)不僅代表了中國AI技術的全球崛起，更通過降低成本、拓展應用場景和構建自主技術體系，為國內AI產業(yè)的長遠發(fā)展奠定了堅實基礎。Agent開發(fā)框架更新，阿里云百煉平臺的模型日均調用量增長15倍。阿里云發(fā)布全新Agent開發(fā)框架ModelStudio-ADK。隨著模型能力的不斷提升以及Agent應用的爆發(fā)，過去一年，阿里云百煉平臺的模型日均調用量增長了15倍。
提出超級人工智能（ASI）路線，AI基建有望再加碼。2025云棲大會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘明確了阿里云的戰(zhàn)略路徑，提出人工智能的終極目標是發(fā)展出能自我迭代類的超級人工智能ASI。阿里云將通過兩大核心路徑實施AI戰(zhàn)略：第一，通義千問堅定開源開放路線，致力于打造“AI時代的Android”；其二，構建作為“下一代計算機”的超級AI云，為全球提供智能算力網絡。為實現戰(zhàn)略目標，阿里巴巴將在推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃的基礎上持續(xù)追加更大的投入。相較2022年，2032年阿里云全球數據中心的能耗規(guī)模將提升10倍。我們認為，以阿里為代表的具備“模型-框架-基礎設施”全棧自研能力的平臺型公司，在生態(tài)構建和長期競爭中優(yōu)勢明顯，更能享受AI時代的紅利，具備長期價值，有望持續(xù)引領國內AI產業(yè)發(fā)展。從AI產業(yè)環(huán)節(jié)來看，受益于投資加碼和建設前置，AI基建仍是最具備確定性環(huán)節(jié)。同時，隨基礎模型能力迭代和AIAgent滲透率提升，AI應用將是最具爆發(fā)力環(huán)節(jié)，長期價值凸顯。
海外科技巨頭加碼AI基建，AI閉環(huán)加速構建。2025年9月24日消息，OpenAI將與甲骨文、軟銀在美國新增建設五個大型人工智能數據中心，作為其“星際之門”（Stargate）計劃的關鍵組成部分，有望在年底前提前實現今年1月提出的10GW算力目標。今年1月，OpenAI、甲骨文與軟銀就已宣布將共建“星際之門”項目，計劃今后4年投資5000億美元。9月23日，英偉達宣布將向OpenAI投資最高1000億美元，用于建設總容量達10GW的人工智能基礎設施，相當于400萬至500萬塊GPU，約等于英偉達今年的出貨總量，是去年的兩倍。同時，AI基建巨頭甲骨文于9月26日成功籌資180億美元，據官方公告，本次舉債籌得資金將用于資本支出、償還債務、未來投資或收購、支付現金股息或回購Oracle普通股。海外巨頭在AI基建上的擴張步伐可能更為激進。海外AI基建正以空前規(guī)模加速推進，以OpenAI、甲骨文和軟銀合作的“星際之門”項目為代表，這種由國家戰(zhàn)略與資本共同驅動的超大規(guī)?；ǜ傎悾癸@算力已成為全球AI競爭的核心戰(zhàn)略資源。我們認為，全球AI基建正在同步加速，集群化發(fā)展的重要性持續(xù)凸顯。
投資建議：我們認為，中美AI競爭正從“單卡性能”走向“系統級效率”競爭，中國正在用集群建設+開源生態(tài)+工程化交付的方式完成AI基建方面的彎道超車。以阿里巴巴為代表的國內大廠資本開支加速，國內AI基建將為AI應用發(fā)展建立堅實的基礎，Agent、多模態(tài)、AI編程等方向取得突破性進展，建議關注AI基建和AI應用相關標的。維持計算機行業(yè)“推薦”評級。建議關注：（1）AI基建：中科曙光（603019.SH）、神州數碼（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、首都在線（300846.SZ）、軟通動力（301236.SZ）、優(yōu)刻得-W（688158.SH）、數據港（603881.SH）；（2）AI應用：鼎捷數智（300378.SZ）、卓易信息（688258.SH）、索辰科技（688507.SH）、漢得信息（300170.SZ）、金橋信息（603918.SH）、稅友股份（603171.SH）、用友網絡（600588.SH）。
風險提示：所引用數據資料的誤差風險；AI投資力度不及預期；AI產品競爭加??；重點關注公司業(yè)績不達預期；政策標準出臺速度不及預期
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