>> 銀河期貨-油脂日報-250929
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
大小： |
958KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：據(jù)外媒報道，預計未來幾個月馬來西亞棕櫚油庫存將下降，到年底庫存將達到170萬公噸左右，原因是季節(jié)性產(chǎn)量放緩，而出口量增加以滿足節(jié)日需求。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）局長周一表示：“產(chǎn)量正在緩慢下降，我們預計，由于節(jié)日期間的需求，未來幾個月出口量將會增加?！?br> 國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收跌。截至2025年9月26日（第39周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存55.22萬噸，環(huán)比上周減少3.29萬噸，減幅5.62%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報價穩(wěn)中略降，進口利潤倒掛有所收窄，目前約在-150附近?；钇€(wěn)運行，關注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油缺乏明顯驅(qū)動，但底部支撐仍強，預計短期震蕩運行，可考慮回調(diào)較多時輕倉試多。
今日豆油期價震蕩小幅收跌。上周油廠大豆實際壓榨量226.72萬噸，開機率為63.28%，較前一周有所減少。截至2025年9月26日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存124.87萬噸，環(huán)比上周增加1.28萬噸，增幅1.04%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運行。后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫存或?qū)⑿》?，但庫存整體仍不缺。短期國內(nèi)豆油供應充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動，但中美沒有實質(zhì)性進展，美豆能否進入國內(nèi)仍存在較大不確定性，可考慮回調(diào)較多時逢低試多。
今日菜油期價震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為2萬噸，開機率5.33%，較前一周有所減少。截至2025年9月26日，沿海菜油庫存58.3萬噸，環(huán)比減少1.3萬噸，降幅2.2%，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價有所增加至1070美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-450附近。市場仍有挺價惜售情緒，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有增，預計沿海去庫趨勢延續(xù)。國內(nèi)菜油基本面變化不大，澳籽能否進入中國市場仍存在較大變數(shù)，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐，繼續(xù)關注菜籽菜油買船情況及政策變動。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期預計油脂盤面震蕩運行，可考慮逢低試多。
2.套利：觀望。
3.期權：可考慮回調(diào)時賣看跌類策略(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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