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★調(diào)研目的：
　　疆棉采收期臨近，為了深入了解新疆棉花產(chǎn)量、收購、消費(fèi)、庫存、產(chǎn)業(yè)心態(tài)等，本人于9月7日-19日參加了新疆棉花調(diào)研活動。
　　 ★調(diào)研情況總結(jié)：
　?。?）新棉增產(chǎn)的預(yù)期較強(qiáng)，產(chǎn)量預(yù)估提升。綜合各方反饋和田間考察，今年彊棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)在730-780萬噸，即750萬噸上下，我們認(rèn)為實(shí)現(xiàn)750萬噸的概率較大。新棉質(zhì)量預(yù)計(jì)將同比提升。南北疆開秤時間接近，預(yù)計(jì)9月底集中開秤。（2）軋花廠普遍心態(tài)謹(jǐn)慎，尤其北疆失去了搶收的能力和沖動；今年能開的軋花廠收購加工產(chǎn)能與疆棉產(chǎn)量此消彼長，以往產(chǎn)能過剩的形勢得以扭轉(zhuǎn)；棉農(nóng)期望值不高，惜售心理松動。（3）新疆倉儲企業(yè)陳棉庫存極低，與信息網(wǎng)公布的商業(yè)庫存數(shù)據(jù)反映出來的是一致的，但棉紡企業(yè)手中的棉花工業(yè)庫存一直都比較高，據(jù)了解，基本在1個月到一個半月時間，基本可以對接到新棉大量上市的時間。（4）新疆棉紡企業(yè)訂單不缺，但利潤空間不斷被壓縮，一直是滿開機(jī)狀態(tài)。新疆產(chǎn)能增長將進(jìn)入瓶頸期（5）產(chǎn)業(yè)對后市偏空的預(yù)期一致性較強(qiáng)，今年預(yù)售量較大也在一定程度上反映這個預(yù)期。
　　 ★行情展望：
　　四季度，新棉大量上市期，供應(yīng)壓力和市場情緒集中釋放，盤面有跌破13000的可能，低點(diǎn)或在11月份。待利空得到較大程度釋放后，下游備貨增加將有助于盤面企穩(wěn)。鄭棉整體波動預(yù)估區(qū)間12000-13000元/噸，認(rèn)為13000以下追空的風(fēng)險(xiǎn)收益比不好。長期而言，四季度或是國內(nèi)壓力最大的時期，明年行情整體謹(jǐn)慎偏樂觀。
　　 ★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀金融市場風(fēng)險(xiǎn)、中美談判超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)等