>> 財通證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)農(nóng)業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤周報：供應(yīng)壓力釋放豬價下行，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖-250929
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
大小： |
872KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
肖珮菁 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
生豬養(yǎng)殖：豬價本周下行。集團場供應(yīng)仍存壓力，仔豬補欄情緒持續(xù)回落，二育入場增加。我們預(yù)計，后續(xù)供應(yīng)壓力釋放，疊加政策引導(dǎo)，或開啟持續(xù)產(chǎn)能去化。1）數(shù)量端：8月三方能繁母豬存欄環(huán)比微降。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，8月能繁母豬存欄量-0.80%（7月持平）。2）價格端：豬價下行。9月25日，商品豬出欄價為12.67元/kg，周環(huán)比-3.65%。3）盈利端：本周養(yǎng)殖延續(xù)虧損。9月26日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖盈利為-74.11元/頭、-236.57元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，巨星農(nóng)牧，神農(nóng)集團，德康農(nóng)牧。
禽類養(yǎng)殖：海外禽流感頻發(fā)，關(guān)注白雞投資機會。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2025年8月祖代更新量為13.36萬套，環(huán)比+20.69%。旺季備貨帶動需求邊際好轉(zhuǎn)；祖代雞引種存不確定性，利好白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈價格。9月19日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價為6.88元/公斤，周環(huán)比-1.99%。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
動保：行業(yè)需求有望觸底回升，潛在成長性持續(xù)催化。養(yǎng)殖周期角度，行業(yè)銷量回升，行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)，2025年7月/8月，圓環(huán)同比+13%/-5%，偽狂犬同比+28%/+12%。產(chǎn)品周期角度，各公司新品上市提供增長動力，或催化板塊關(guān)注度回升。相關(guān)標(biāo)的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。
種業(yè)：關(guān)注生物育種擴面進(jìn)度。截至9月26日，小麥/豆粕/玉米全國均價分別為2436/3020/2365元/噸，本周環(huán)比+0.2%/-0.4%/+0.2%。轉(zhuǎn)基因方面，關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米的推廣區(qū)域及行業(yè)收并購動作。相關(guān)標(biāo)的：康農(nóng)種業(yè)、大北農(nóng)、隆平高科等。
寵物：出口方面，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年8月食品出口額為8.34億元，同比-15.5%，關(guān)稅擾動對后續(xù)寵食公司出口訂單量價影響有限。內(nèi)銷方面延續(xù)較快增長，據(jù)久謙中臺數(shù)據(jù)，8月寵物食品天貓、京東、抖音電商平臺合計增速+8%，三個平臺增速分別為-2%/+36%/+2%。相關(guān)標(biāo)的：中寵股份，乖寶寵物，佩蒂股份。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險，動物疾病風(fēng)險，極端災(zāi)害風(fēng)險。
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