>> 長江證券-理想汽車-W(2015.HK)理想汽車：i6正式上市，年輕化轉(zhuǎn)型明顯，上市即交付-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
高伊楠,王子豪 |
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事件描述
2025年9月26日，理想i6正式上市。
事件評論
理想i6定價24.98萬元，首銷權益3.5萬元，上市即交付。價格方面，理想i6售價24.98萬元，上市至10月底下定可享受價值3.5萬元的首銷權益（現(xiàn)金減免1.0萬元、雙腔空懸1.5萬元、壓縮機冷暖箱0.5萬元、靜音電吸門0.5萬元）。尺寸方面，理想i6長寬分別為4950/1935mm，高1670（螺簧）/1655（空簧）mm，軸距3000mm，低風阻造型下，i6相較競品空間具有一定優(yōu)勢。續(xù)航方面，理想i6 CLTC純電續(xù)航660-720km，百公里耗電量13.6-14.8kWh/100km，在低風阻造型加5C快充配置下相較競品電耗更小、里程焦慮更小。智駕方面，理想i6全系標配Thor-U芯片,搭載VLA司機大模型，理想同學智能體能力持續(xù)進化。其他配置方面，具備超大后備箱儲物空間、可選配原廠拖掛套裝等豐富配置。上市即交付，理想i6將于9月27日正式開啟交付。理想i6發(fā)布會整體向年輕化轉(zhuǎn)型，新車產(chǎn)品競爭力強，未來有望開拓新用戶群體，打開理想整體銷量空間。
“雙能戰(zhàn)略”下，全國超充站快速布局，智能技術提升用戶體驗。1）電能：截至2025年9月25日，理想超充站已投入使用3,300座以上，覆蓋城市267座，年底規(guī)劃4000座超充站。2）智能：理想自動駕駛持續(xù)迭代，理想VLA司機大模型繼8月完成理想i8推送后，9月隨著OTA 8.0全量推送給所有ADMax車型，理想同學智能體持續(xù)進化。
理想汽車新車陸續(xù)上市，直營渠道持續(xù)布局，未來銷量空間廣闊。理想下半年高壓純電產(chǎn)品將加速發(fā)力，家庭六座純電SUV理想i8和五座純電SUV理想i6均已上市，理想已實現(xiàn)4款增程電動SUV+1款旗艦MPV+2款高壓純電SUV的產(chǎn)品布局，未來強勢新車周期開啟將打開公司銷量空間。同時，理想渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，數(shù)量持續(xù)提升，截至2025年8月底，理想汽車在全國已有543家零售中心，相較上月底增加8家，覆蓋156個城市；售后維修中心及授權鈑噴中心536家，相較上月底增加9家，覆蓋222個城市。
理想汽車智駕技術持續(xù)領先，產(chǎn)品優(yōu)勢和品牌設計深入人心，“雙能戰(zhàn)略”有望進一步擴大理想汽車的優(yōu)勢。行業(yè)智駕滲透率提速，理想智駕持續(xù)迭代領先有望最大受益，后續(xù)新車型陸續(xù)上市將進一步完善理想產(chǎn)品矩陣，提升理想整體銷量空間，高單車售價疊加規(guī)模效應有望保持較好盈利水平，預計2025-2027年歸母凈利潤（GAAP）分別為32.3、83.8、116.8億元，對應PE分別為60.7X、23.4X、16.8X，歸母凈利潤（Non-GAAP）分別為52.3、103.8、136.8億元，對應PE分別為37.5X、18.9X、14.3X，維持“買入”評級。
風險提示
1、全球經(jīng)濟復蘇弱于預期；
2、行業(yè)競爭加劇削弱企業(yè)盈利
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