>> 國(guó)金證券-國(guó)際關(guān)系動(dòng)態(tài)報(bào)告：國(guó)金地緣政治周觀察│解讀美國(guó)232貿(mào)易調(diào)查新進(jìn)展-250930
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2025/9/30 |
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來(lái)源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊佳妮 |
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核心觀點(diǎn)
地緣動(dòng)向復(fù)盤:本周中美關(guān)系持續(xù)推進(jìn)，繼上周中美馬德里會(huì)談與領(lǐng)導(dǎo)人通話后，本周美國(guó)眾議員代表團(tuán)訪華，與中國(guó)人大、外交、商務(wù)、國(guó)防等多個(gè)部門舉行交流；中方也派遣政府高級(jí)代表團(tuán)，赴聯(lián)合國(guó)總部參加第80屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論，同時(shí)，中方工作組層面也與美方商務(wù)、財(cái)政等對(duì)口部門舉行會(huì)晤。中美交流與對(duì)話正在呈現(xiàn)多部門、多領(lǐng)域、多時(shí)機(jī)的全面發(fā)展態(tài)勢(shì)，推動(dòng)中美關(guān)系整體向好。但是，在俄烏問(wèn)題上，雙方依然沒有看到?；鸷推降南Ｍ１局埽谥袣W班列被關(guān)閉十余天后，波蘭宣布重新開放。關(guān)閉中歐班列表面上是為了應(yīng)對(duì)俄羅斯的地緣壓力，背地里卻是歐洲對(duì)“制裁中國(guó)-施壓俄羅斯”的嘗試，中歐班列急需尋找多元化的通道解決方案，分散東歐地區(qū)的地緣風(fēng)險(xiǎn)。而在全球最重要的多邊舞臺(tái)上，聯(lián)合國(guó)大會(huì)反而上演了西方國(guó)家亂斗的戲碼。先是特朗普公開指責(zé)聯(lián)合國(guó)和其他國(guó)家國(guó)內(nèi)政策，隨后是俄羅斯就俄烏沖突繼續(xù)開展外交口水戰(zhàn)，最后在巴以問(wèn)題上，多國(guó)在以色列總理發(fā)言時(shí)候集體退場(chǎng)，以表達(dá)對(duì)以色列的抗議。
國(guó)金觀點(diǎn)周觀察：
本周美國(guó)232貿(mào)易調(diào)查對(duì)藥品、家具出臺(tái)關(guān)稅舉措，同時(shí)對(duì)醫(yī)療設(shè)備、機(jī)器人開展新調(diào)查。9月25日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，自10月1日起，美國(guó)將對(duì)品牌或?qū)＠幤氛魇?00%的關(guān)稅，對(duì)廚柜、浴室梳妝臺(tái)和相關(guān)產(chǎn)品征收50%的關(guān)稅，對(duì)軟墊家具收取30%的關(guān)稅，對(duì)重型卡車加征25%關(guān)稅。9月26日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局發(fā)布兩則通知，分別對(duì)進(jìn)口個(gè)人防護(hù)設(shè)備、醫(yī)療耗材和醫(yī)療設(shè)備（包括器械）以及機(jī)器人和工業(yè)機(jī)械進(jìn)行232貿(mào)易調(diào)查。
特朗普政府啟動(dòng)232貿(mào)易調(diào)查存在爭(zhēng)議，不可預(yù)測(cè)性與不確定性顯著增強(qiáng)。在特朗普第二屆任期內(nèi)，至今已開啟了十余項(xiàng)產(chǎn)品的232貿(mào)易調(diào)查，有著明顯的主觀性、隨意性、可交易性等特征。貿(mào)易調(diào)查不再嚴(yán)格遵守時(shí)間限制，也沒有廣泛的信息征集，更被當(dāng)做與其他國(guó)家貿(mào)易談判的籌碼。這導(dǎo)致232貿(mào)易調(diào)查與關(guān)稅在實(shí)際應(yīng)用中爭(zhēng)議不斷，多個(gè)調(diào)查結(jié)果和關(guān)稅未來(lái)存在被修改的可能，加劇了232貿(mào)易調(diào)查的不可預(yù)測(cè)性和不確定性。
在232貿(mào)易調(diào)查背后，是特朗普“關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)回流美國(guó)”國(guó)家戰(zhàn)略。特朗普旨在通過(guò)232貿(mào)易調(diào)查與關(guān)稅，刺激與國(guó)家安全、社會(huì)就業(yè)高度相關(guān)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向美國(guó)本土生產(chǎn)，以加強(qiáng)美國(guó)在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)中的控制權(quán)和話語(yǔ)權(quán)。此外，實(shí)施232貿(mào)易關(guān)稅，也有特朗普的個(gè)人考慮：一方面，為了兌現(xiàn)競(jìng)選時(shí)候?yàn)槊绹?guó)民眾許下“雇美國(guó)人、買美國(guó)貨”的承諾，另一方面，試圖以232行業(yè)關(guān)稅作為替代品，以填補(bǔ)IEEPA關(guān)稅被美國(guó)司法否決后的關(guān)稅空缺。
對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，美國(guó)232貿(mào)易調(diào)查整體影響有限。短期來(lái)看，232貿(mào)易調(diào)查與關(guān)稅將降低中國(guó)商品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，相關(guān)企業(yè)的訂單量和利潤(rùn)都可能受到一定沖擊。但是，在與美國(guó)多年的關(guān)稅博弈中，中國(guó)企業(yè)逐漸摸索出“復(fù)雜產(chǎn)品轉(zhuǎn)向上游、簡(jiǎn)單產(chǎn)品轉(zhuǎn)向國(guó)外”的策略，重點(diǎn)發(fā)展零部件和中間產(chǎn)品供應(yīng)環(huán)節(jié)，并把易受關(guān)稅影響的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向海外，從而有效規(guī)避了美國(guó)關(guān)稅的影響。
下周重點(diǎn)關(guān)注：（1）中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展，雙方是否出現(xiàn)“重大讓步”行為；（2）俄烏談判進(jìn)展，美、俄、歐、烏等當(dāng)事國(guó)是否提出新的談判條件；（3）中國(guó)與周邊國(guó)家關(guān)系的新進(jìn)展；（4）加沙問(wèn)題的進(jìn)展，巴以是否達(dá)成加沙和平協(xié)議。
風(fēng)險(xiǎn)提示
?。?）美國(guó)對(duì)中國(guó)采取施壓，對(duì)中國(guó)提出新的經(jīng)貿(mào)訴求；（2）俄烏談判進(jìn)展不及預(yù)期，雙方交戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)；（3）北美、東南亞等國(guó)對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品開展反補(bǔ)貼、反傾銷調(diào)查，打擊中國(guó)的出口貿(mào)易。
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