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事項(xiàng)：
　　據(jù)企業(yè)公眾號報(bào)道，日前金風(fēng)綠能化工興安盟綠氫制50萬噸綠色甲醇項(xiàng)目氣化爐一次投料成功，順利完成氣化爐工藝現(xiàn)場驗(yàn)證，氣化裝置運(yùn)行穩(wěn)定，甲醇合成裝置已經(jīng)完成接氣，目前該項(xiàng)目流程已經(jīng)全線貫通，并成功產(chǎn)出綠色甲醇。
　　國信電新觀點(diǎn)：金風(fēng)科技作為全球風(fēng)電整體解決方案龍頭企業(yè)，成功攜手馬士基與赫伯特等航運(yùn)企業(yè)促進(jìn)綠色能源轉(zhuǎn)型。此次順利投產(chǎn)綠色甲醇產(chǎn)能，為公司從風(fēng)電解決方案向綠色能源解決方案的戰(zhàn)略躍遷奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我們預(yù)期公司未來把握全球風(fēng)電長期蓬勃發(fā)展的市場機(jī)遇，同時(shí)通過綠色甲醇打造第二成長曲線，為公司參與全球綠色能源市場打開廣闊空間。我們維持原有盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤26.98/36.73/44.96億元，同比+45%/+36%/+22%，EPS為0.64/0.87/1.06元，動(dòng)態(tài)PE為23.4/17.2/14.1倍，維持優(yōu)于大市評級。
　　評論：
　　2025年9月國家能源局發(fā)布通知，公布了全國綠色液體燃料技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)項(xiàng)目（第一批）名單。經(jīng)爭取，興安盟金風(fēng)科技綠氫制50萬噸綠色甲醇（一期25萬噸/年）項(xiàng)目位列其中，成為全國首批綠色液體燃料技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)之一。
　　該項(xiàng)目被列為試點(diǎn)后，將優(yōu)先納入制造業(yè)中長期貸款、優(yōu)先推薦納入“兩重”“兩新”等支持范圍，項(xiàng)目技術(shù)裝備優(yōu)先納入能源領(lǐng)域首臺（套）重大技術(shù)裝備，享受相關(guān)支持政策。國家能源局將加強(qiáng)對綠色液體燃料試點(diǎn)工作的指導(dǎo)，將綠色液體燃料項(xiàng)目納入相關(guān)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)綠色價(jià)值。
　　近日，金風(fēng)綠能化工興安盟綠氫制50萬噸綠色甲醇項(xiàng)目氣化爐一次投料成功，順利完成氣化爐工藝現(xiàn)場驗(yàn)證，氣化裝置運(yùn)行穩(wěn)定，甲醇合成裝置已經(jīng)完成接氣，目前該項(xiàng)目流程已經(jīng)全線貫通，并成功產(chǎn)出綠色甲醇。該項(xiàng)目以玉米秸稈作為氣化原料，每小時(shí)產(chǎn)合成氣70000Nm3/h（CO+H2），是目前全球單爐規(guī)模最大的生物質(zhì)氣化爐。本項(xiàng)目的投料成功驗(yàn)證了未經(jīng)烘焙的原生態(tài)玉米秸稈顆?？梢酝ㄟ^破碎制粉后送入氣化爐中反應(yīng)，且輸送連續(xù)穩(wěn)定，反應(yīng)效果良好。
　　金風(fēng)科技作為全球風(fēng)電整體解決方案龍頭企業(yè)，成功攜手馬士基與赫伯特等航運(yùn)企業(yè)促進(jìn)綠色能源轉(zhuǎn)型。此次順利投產(chǎn)綠色甲醇產(chǎn)能，為公司從風(fēng)電解決方案向綠色能源解決方案的戰(zhàn)略躍遷奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我們預(yù)期公司未來將繼續(xù)把握全球風(fēng)電長期蓬勃發(fā)展的市場機(jī)遇，同時(shí)通過綠色甲醇打造第二成長曲線，為公司參與全球綠色能源市場打開廣闊空間。
　　投資建議：維持盈利預(yù)測，維持優(yōu)于大市評級。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤26.98/36.73/44.96億元，同比+45%/+36%/+22%，EPS為0.64/0.87/1.06元，動(dòng)態(tài)PE為23/17/14倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公司綠色甲醇生產(chǎn)與銷售進(jìn)展低于預(yù)期，風(fēng)機(jī)需求低于預(yù)期。