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核心觀點(diǎn)
　　鴻蒙智行國(guó)慶期間大定成績(jī)亮眼，9月多款新車上市有望拉動(dòng)鴻蒙智行4季度銷量及市場(chǎng)份額繼續(xù)向上。10月1-7日鴻蒙智行全系車型累計(jì)大定達(dá)4.13萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)44%（去年同期為2.86萬(wàn)臺(tái)）；9月鴻蒙智行交付量達(dá)5.29萬(wàn)臺(tái)，新車大定達(dá)11萬(wàn)臺(tái)創(chuàng)歷史新高。9月全新問(wèn)界M7、尚界H5、享界S9T等多款鴻蒙智行新車陸續(xù)上市，全新問(wèn)界M7上市7天累計(jì)大定達(dá)6萬(wàn)臺(tái)，尚界H5上市1小時(shí)大定破1萬(wàn)臺(tái)，享界S9T上市13天大定破1.5萬(wàn)臺(tái)。隨著多款重點(diǎn)新車上市并取得較好訂單量，預(yù)計(jì)4季度鴻蒙智行車型銷量有望維持向好，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升。
　　鴻蒙智行高端及豪華車型市場(chǎng)份額領(lǐng)先，2026年產(chǎn)品矩陣將進(jìn)一步完善。尊界S800上市4個(gè)月累計(jì)大定超1.5萬(wàn)輛，周交付量大幅領(lǐng)先于保時(shí)捷Panamera、邁巴赫S級(jí)、奔馳S級(jí)等其他超豪華車型；問(wèn)界M9已連續(xù)18個(gè)月穩(wěn)居50萬(wàn)以上市場(chǎng)銷量冠軍；問(wèn)界M8上市5個(gè)月累計(jì)交付突破10萬(wàn)輛，成為40萬(wàn)新能源市場(chǎng)銷冠。此外，據(jù)媒體報(bào)道，2026年鴻蒙智行“五界”均將推出新車型，包括尚界新SUV及轎車、尊界新SUV、享界新越野車型等。我們認(rèn)為鴻蒙智行車型已在高端及豪華市場(chǎng)取得消費(fèi)者認(rèn)可并占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，后續(xù)隨著鴻蒙智行產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步完善、尚界H5等車型逐步打開(kāi)20萬(wàn)以下市場(chǎng)，預(yù)計(jì)鴻蒙智行將在國(guó)內(nèi)中高端新能源市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)全車型布局，進(jìn)一步搶占市場(chǎng)份額。
　　擬發(fā)布智能輔助駕駛國(guó)標(biāo)，預(yù)計(jì)華為智駕合作車型銷量市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升。9月17日，工信部正式就《智能網(wǎng)聯(lián)汽車組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬于2027年1月1日實(shí)施，主要起草單位包括中國(guó)汽車技術(shù)研究中心、華為等。此次強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)對(duì)L2級(jí)輔助駕駛的功能邊界、能力閾值、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面提出安全要求，將為L(zhǎng)2級(jí)輔助駕駛設(shè)立更為嚴(yán)厲的準(zhǔn)入門檻。我們認(rèn)為華為智駕能力在國(guó)內(nèi)處于第一梯隊(duì)，領(lǐng)先的智駕能力是尊界、問(wèn)界等高端品牌能夠搶占傳統(tǒng)高端車型市場(chǎng)份額的重要因素之一，預(yù)計(jì)搭載華為輔助駕駛系統(tǒng)的車型將大概率能夠滿足強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)要求，未來(lái)華為智駕合作車企銷量市場(chǎng)份額將繼續(xù)提升。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　隨著多款新車陸續(xù)上市、智能輔助駕駛國(guó)標(biāo)落地在即，預(yù)計(jì)鴻蒙智行車型銷量及市占份額將有望進(jìn)一步提升，建議關(guān)注鴻蒙智行整車及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。鴻蒙智行整車相關(guān)標(biāo)的：上汽集團(tuán)(600104，買入)、江淮汽車(600418，未評(píng)級(jí))、賽力斯(601127，未評(píng)級(jí))；零部件相關(guān)標(biāo)的：銀輪股份(002126，買入)、新泉股份(603179，買入)、博俊科技(300926，買入)、精鍛科技(300258，買入)、滬光股份(605333，未評(píng)級(jí))、華域汽車(600741，買入)、拓普集團(tuán)(601689，買入)、星宇股份(601799，買入)、華陽(yáng)集團(tuán)(002906，買入)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　鴻蒙智行車型銷量低于預(yù)期、鴻蒙智行新車發(fā)布進(jìn)度低于預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。