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本期微觀交易溫度計(jì)讀數(shù)進(jìn)一步降至29%
　　本期30/10Y國債換手率分位值大幅回升27個(gè)百分點(diǎn)，政策利差、股債比價(jià)等指標(biāo)分位值小幅回升。1/10Y國債換手率、全市場換手率、機(jī)構(gòu)杠桿、配置盤力度分位值則分別下降25、20、28、12個(gè)百分點(diǎn)。總體來看，交易熱度、機(jī)構(gòu)行為類指標(biāo)分位值小幅回落，利差、比價(jià)類指標(biāo)分位值小幅回升。當(dāng)前擁擠度較高的指標(biāo)僅有長期國債成交占比。
　　本期位于偏熱區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比升至10%
　　20個(gè)微觀指標(biāo)中，位于過熱區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量升至2個(gè)（占比10%）、位于中性區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量降至4個(gè)（占比20%）、位于偏冷區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量上升至14個(gè)（占比70%）。其中指標(biāo)所處區(qū)間發(fā)生變化的是，1/10Y國債換手率、機(jī)構(gòu)杠桿、基金分歧度、債基止盈壓力均由中性區(qū)間降至偏冷區(qū)間，30/10Y國債換手率則由中性區(qū)間升至過熱區(qū)間。
　　交易熱度、機(jī)構(gòu)行為分位均值回落
　?、俳灰谉岫戎校?0/10Y國債換手率、TL/T多空比分位值回升27、4個(gè)百分點(diǎn)，1/10Y國債換手率、全市場換手率、機(jī)構(gòu)杠桿分位值分別回落25、20、28個(gè)百分點(diǎn)。交易熱度分位均值下降7個(gè)百分點(diǎn)。②上市公司理財(cái)買入量、基金-農(nóng)商買入量分位值小幅上升，基金分歧度、基金超長債買入量、貨幣松緊預(yù)期及配置盤力度分位值均小幅下降，機(jī)構(gòu)行為分位均值下降2個(gè)百分點(diǎn)。③市場、政策利差分位值分別回升1、6個(gè)百分點(diǎn)，利差分位均值回升3個(gè)百分點(diǎn)。④股債、不動(dòng)產(chǎn)比價(jià)分位值回升12、4個(gè)百分點(diǎn)，商品比價(jià)分位值變動(dòng)不大，比價(jià)分位均值回升4個(gè)百分點(diǎn)。
　　30/10Y國債換手率重回過熱區(qū)間
　　本期交易熱度類指標(biāo)中，位于過熱區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比升至33%、位于中性區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比降至0%，位于偏冷區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比升至67%。其中30/10Y國債換手率分位值回升27個(gè)百分點(diǎn)、由中性區(qū)間升至過熱區(qū)間；1/10Y國債換手率、機(jī)構(gòu)杠桿分位值分別下降25、28個(gè)百分點(diǎn)，均由中性區(qū)間降至偏冷區(qū)間。
　　債基止盈壓力基本持平于8月
　　本期機(jī)構(gòu)行為類指標(biāo)中，位于過熱區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比依然為0%，位于中性區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比降至38%，位于偏冷區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比升至63%。其中基金分歧度、債基止盈壓力均由中性區(qū)間降至偏冷區(qū)間。
　　市場、政策利差分位值均回升
　　本期政策利差由114bp收窄至12bp，對應(yīng)分位值回升6個(gè)百分點(diǎn)至12%，依然位于偏冷區(qū)間。信用利差小幅走闊1bp至57bp，農(nóng)發(fā)-國開利差基本持平于2bp，IRS-SHIBOR 3M利差收窄2bp至6bp，三者利差均值由21bp小幅收窄至20bp，其分位值小幅回升1個(gè)百分點(diǎn)至49%，依然位于中性區(qū)間。
　　股債比價(jià)分位值轉(zhuǎn)為回升
　　本期比價(jià)類指標(biāo)位于偏冷區(qū)間的指標(biāo)數(shù)量占比依然為100%。其中股債比價(jià)分位值回升12個(gè)百分點(diǎn)，不動(dòng)產(chǎn)比價(jià)分位值回升2個(gè)百分點(diǎn)，商品比價(jià)分位值則變動(dòng)不大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　模型適用性風(fēng)險(xiǎn)，模型估算誤差。