>> 華泰期貨-純苯苯乙烯周報：苯乙烯檢修量級仍可，但下旬投產(chǎn)繼續(xù)釋放-251012
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
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| 3419KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
EB港口到港及提貨：華東苯乙烯到港量3.92萬噸（+0.09）；華東苯乙烯港口提貨量3.48萬噸（+0.75）。
EB供應(yīng)：苯乙烯工廠開工率73.61%（+2.37%），其中：華東苯乙烯開工率68.07%（+2.72%），山東苯乙烯開工率75.54%（+0.43%），華南苯乙烯開工率82.70%（+7.62%）。
EB下游開工及成品庫存：EPS開工率40.74%（-2.37%），PS開工率54.60%（-1.70%），ABS開工率72.50%（+1.50%），UPR開工率20.00%（-8.00%），丁苯橡膠開工率70.40%（+0.03%）；EPS樣本企業(yè)庫存30500噸（-800），PS樣本企業(yè)庫存108700噸（+19340），ABS樣本企業(yè)庫存251000噸（+7400），丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存20500噸（+0）。
EB庫存：苯乙烯華東港口庫存201900噸（+4400），苯乙烯工廠庫存193863噸（-9411）。
純苯庫存及供應(yīng)：純苯華東港口庫存9.10萬噸（-1.50）。純苯開工率79.29%（+0.55%），加氫苯開工率63.24%（-0.75%）。
純苯下游（非苯乙烯）：己內(nèi)酰胺開工率96.00%（+0.00%），酚酮開工率78.00%（-1.00%），苯胺開工率77.16%（+1.12%），己二酸開工率66.90%（+4.00%）。
CPL產(chǎn)業(yè)鏈：己內(nèi)酰胺CPL開工率96.00%（+0.00%），CPL工廠庫存5.00萬噸（+0.00）；PA6開工率78.21%（+2.17%），PA6常規(guī)紡工廠庫存天數(shù)7.00天（+0.00天）；錦綸長絲開工率78.00%（+0.00%），錦綸長絲工廠庫存天數(shù)34.50（+0.00天）。
酚酮產(chǎn)業(yè)鏈：酚酮開工率78.00%（-1.00），江陰苯酚港口庫存0.70萬噸（+0.10），江陰丙酮港口庫存3.05萬噸（+0.75）；雙酚A開工率74.67%（+1.22）；PC開工率80.92%（-2.50），環(huán)氧樹脂開工率50.89%（+1.13）。
苯胺產(chǎn)業(yè)鏈：苯胺開工率77.16%（+1.12）；聚合MDI開工率96.00%（+0.00），聚合MDI工廠庫存7.20萬噸（+0.00），純MDI開工率96.00（+0.00），純MDI工廠庫存0.70萬噸（+0.00）。
己二酸產(chǎn)業(yè)鏈：己二酸開工率66.90%（+4.00）；氨綸開工率77.50%（+0.00），氨綸工廠庫存天數(shù)50.00天（+0.00）；PA66開工率60.45%（-0.82）；聚氨酯彈性體開工率53.50%（+1.21）。
市場分析
中國稀土出口管制后，特朗普揚言要大幅加征對中國商品關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級對化工板塊整體拖累。
純苯方面，節(jié)后港口庫存有所回落，下游提貨尚可。節(jié)后CPL、苯胺、己二酸開工再度回升，但該三個品種下游PA6&錦綸長絲、MDI庫存壓力仍存、雙酚A開工不佳，后續(xù)純苯下游該三個品種的中長期采購持續(xù)性仍存疑；10月下旬苯乙烯再度集中檢修，拖累純苯需求。海外方面，韓國純苯發(fā)往中國壓力回升。純苯持續(xù)去庫驅(qū)動不強。
苯乙烯方面，節(jié)后港口庫存再度微幅累積，庫存壓力持續(xù)，下游提貨表現(xiàn)仍一般；EPS季節(jié)性開工低點等待回升，PS開工持續(xù)回落及PS成品庫存節(jié)后壓力加大，ABS開工低位回升但庫存壓力進(jìn)一步上升。供應(yīng)方面，利安德仍持續(xù)檢修，10月10日京博進(jìn)入檢修，10月下旬，利華益、衛(wèi)星亦進(jìn)入檢修，在11月下旬前的苯乙烯存量裝置開工維持低位，但10月中旬吉化、10月下旬廣西石化新裝置投產(chǎn)沖擊。海外需求仍偏弱，歐美EB對中國地區(qū)價差持續(xù)偏弱，后續(xù)分流至中國進(jìn)口壓力上升。苯乙烯庫存壓力持續(xù)。
策略
單邊：BZ及EB逢高做空套保
基差及跨期：EB2511-EB2512價差逢高做反套
跨品種：無
風(fēng)險
上游油價大幅波動，EB新增裝置投產(chǎn)順暢度，投產(chǎn)超20年的老舊裝置后續(xù)政策
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