>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼周報：貿(mào)易摩擦加劇影響市場情緒，鋼價或承壓下跌-251012
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
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| 8154KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫偉濤 |
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基本面觀點
庫存：假期五大品種庫存顯著回升。分品種看，板材累庫幅度小幅建材，其中螺紋鋼社會庫存和鋼廠庫存均明顯累庫；熱卷鋼廠庫存累庫幅度較小，社會庫存回升幅度較大。
供應(yīng)：鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅減少，五大材產(chǎn)量環(huán)比小幅下降。其中螺紋鋼和熱卷產(chǎn)量均小幅減少。鋼廠利潤雖然收窄，但尚未出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量維持同期高位，成材品種供應(yīng)繼續(xù)分化。
需求：五大材表需環(huán)比繼續(xù)回落，長假影響下游需求，終端消費季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。其中螺紋鋼表需環(huán)比回落較大，熱卷表需環(huán)比小幅減少。后續(xù)下游陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，表需有望逐漸回升。
觀點：供需方面，鋼廠維持較高的鐵水產(chǎn)量，成材供應(yīng)維持窄幅波動，下游節(jié)后需求陸續(xù)恢復(fù)，庫存有望重歸去庫趨勢。目前鋼材供應(yīng)偏高，旺季庫存去化不及預(yù)期，短期供需壓力偏大，隨著鋼廠利潤收窄后市場存在鋼廠減產(chǎn)的負反饋預(yù)期，另外美國大幅加征中國產(chǎn)品關(guān)稅雖然對中國直接出口的影響有限，但是中美貿(mào)易摩擦加劇對市場形成不利影響，鋼價或承壓下跌。不過國內(nèi)會議預(yù)期以及鋼材成本支撐尚可，鋼價下方存在一定支撐，后續(xù)關(guān)注市場情緒變化以及需求修復(fù)節(jié)奏。
策略：2601合約參考3060-3180區(qū)間震蕩。
風險關(guān)注：海外關(guān)稅政策變化、國內(nèi)對沖政策、粗鋼調(diào)控政策和需求復(fù)蘇情況
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