>> 招商期貨-股指期貨周度報告：中美貿(mào)易摩擦再起，指數(shù)波動或加劇-251012
| 上傳日期： |
2025/10/12 |
大小： |
701KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王昊昇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
在節(jié)后的兩個交易日中，市場震蕩調(diào)整，從各指數(shù)強弱分布看，上證綜指>深證成指>科創(chuàng)50>創(chuàng)業(yè)板指，中證500>上證50>滬深300>中證1000。
行業(yè)板塊方面，有色金屬(+4.44%)，煤炭(+4.41%)，鋼鐵(+4.18%)漲幅居前；傳媒(-3.83%)，電子(-2.63%)，電力設(shè)備(-2.52%)跌幅居前。
G20峰會前，中美在貿(mào)易領(lǐng)域的摩擦有所加?。好绹环矫鏀U大了對中國高端制造與AI芯片的出口管制，將部分中企列入實體清單，并威脅加征關(guān)稅，針對范圍從芯片、稀土、航運到投資限制；另一方面，中國則通過強化對關(guān)鍵稀土、超硬材料與AI芯片的出口與海關(guān)管控，將部分美企列入不可靠實體清單，并對敏感物資實施更嚴格的許可制度。
我們認為，短期的貿(mào)易摩擦反映了兩國在峰會前的極限施壓，為十一月的談判成果做出了鋪墊，從談判籌碼的角度看，我方籌碼更多、空間也更大，后續(xù)有望獲取不錯的成果。
截至10月9日，本周融資凈買入額17.8億元，融資買入放緩。
目前上證50指數(shù)PE為11.8（近二年分位數(shù)91.9%），滬深300指數(shù)PE為14.2（近二年分位數(shù)99.5%），中證500指數(shù)PE為35.2（近二年分位數(shù)99.1%），中證1000指數(shù)PE為47.8（近二年分位數(shù)99.1%）。
IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為112.02、87.02、16.43與1.25點，基差年化收益率分別為-11.99%、-9.49%、-2.87%與-0.34%，三年期歷史分位數(shù)分別為28%、19%、30%及40%。
成成交方面，本周現(xiàn)貨市場日均成交額2.60萬億元，成交穩(wěn)定在2萬億以上，高風(fēng)偏狀態(tài)維持。
短期，由于中美貿(mào)易摩擦，指數(shù)波動或會增大；中長期維度，中美貿(mào)易局勢大概率緩和，寬基指數(shù)的前景值得期待，我們維持做多的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
操作建議：
1、單邊策略：IH、IF逢低做多，IC、IM謹慎做多；
2、套利策略：各品種反套。
風(fēng)險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響；
2、美國雙邊政策的不確定性；
3、財政擴張進度不及預(yù)期。
|
|
