>> 招商期貨-金融期貨早班車-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
大小： |
588KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：10月13日，A股四大股指有所回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌0.19%，報收3889.5點(diǎn)；深成指下跌0.93%，報收13231.47點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.11%，報收3078.76點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.4%，報收1473.02點(diǎn)。市場成交23,742億元，較前日減少1,599億元。行業(yè)板塊方面，有色金屬(+3.35%)，環(huán)保(+1.65%)，鋼鐵(+1.49%)漲幅居前；汽車(-2.33%)，家用電器(-1.74%)，美容護(hù)理(-1.58%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IM>IH>IC>IF，個股漲/平/跌數(shù)分別為1,682/118/3,628。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-151、-248、-2、400億元，分別變動+429、+102、-268、-263億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為124.76、98.56、21.58與4.61點(diǎn)，基差年化收益率分別為-13.83%、-11.13%、-3.91%與-1.29%，三年期歷史分位數(shù)分別為19%、14%、23%及33%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。短期市場有降溫的跡象。
風(fēng)險提示：外生宏觀沖擊、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：10月13日，債市走強(qiáng)，活躍合約中，二債隱含利率1.403，較前日下跌0.93bps，五債隱含利率1.583，較前日下跌0.24bps，十債隱含利率1.762，較前日下跌1.32bps，三十債隱含利率2.218，較前日下跌1.74bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2512合約，2年期國債期貨CTD券為250012.IB，收益率變動+0bps，對應(yīng)凈基差-0.002，IRR1.46%；5年期國債期貨CTD券為250003.IB，收益率變動-0.5bps，對應(yīng)凈基差-0.011，IRR1.51%；10年期國債期貨CTD券為220019.IB，收益率變動+0bps，對應(yīng)凈基差-0.008，IRR1.5%；30年期國債期貨CTD券為210014.IB，收益率變動-1.62bps，對應(yīng)凈基差-0.11，IRR1.94%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放1,378億元，貨幣回籠0億元，凈投放1,378億元。
交易策略：短線偏多，超長債2.2的隱含利率已有足夠性價比；中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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