>> 中信期貨-航運策略日報：以色列稱加沙戰(zhàn)爭已結(jié)束，9月中國出口金額同比增長8.3%增速回升-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
大小： |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
武嘉璐,安崨銳 |
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上周五SCFI等歐線運價指數(shù)出現(xiàn)了較為明顯的反彈，現(xiàn)貨市場運價企穩(wěn)反彈。后續(xù)美國或許會對我國商品加征關(guān)稅的消息有所松動，胡塞武裝表示若?；饏f(xié)議執(zhí)行較為順利會停止襲擊船舶。今日盤面低開小幅反彈。12合約尾盤收于1562.5點，跌2.65%，增倉715手。02合約收于1359.9點，跌0.4%，減倉近400手。盤后SCFIS更新于1031.8點環(huán)比小幅回落1.4%跌幅收窄。
即期市場運價方面，CMA發(fā)布11月漲價函，位于2600美元/FEU。
GEMINI：43周線上運價開艙為1890美元/FEU，目前上漲至1911美元/FEU。HPL10月下半月運價自2035美元下調(diào)至1935美元/FEU，11月線上運價為2535美元/FEU
OCEAN：OOCL10月下半月線上運價自2000美元下調(diào)至1850-1900美元/FEU。CMA10月下半月運價維持2220美元，線下10月下半月維持降價，43、44周鹽田-歐基港運價分別位于1500、1600美元/FEU。EMC下半月為2060美元/FEU，COSCO下半月線上2025美元/FEU運價下線。
MSC&PA：ONE10月下半月掛2035美元/FEU；MSC下半月維持2065美元/FEU；HMM10月下半月維持2106美元/FEU。
地緣方面，據(jù)央視新聞，當?shù)貢r間10月13日，以色列12頻道援引以總理內(nèi)塔尼亞胡等表態(tài)報道稱，加沙戰(zhàn)爭已結(jié)束。當?shù)貢r間12日，也門胡塞武裝政治局成員在接受采訪時表示，如果以色列方面能夠遵守當前的加沙地帶?；饏f(xié)議，胡塞武裝就會停止襲擊紅海海域以色列以及與以方有關(guān)的船只。不過，胡塞武裝將持續(xù)監(jiān)控以方對協(xié)議的遵守情況。
基本面方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，以美元計，9月中國出口金額同比增長8.3%，增速較8月回升3.9個百分點；進口同比增長7.4%，漲幅較上月大幅上升6.1個百分點，當月實現(xiàn)貿(mào)易順差904.5億美元。1-9月，中國前三大出口市場分別是東南亞聯(lián)盟、歐盟和美國，其中，對東盟出口同比大幅增長14.7%，對美國出口同比下降16.9%，對歐盟出口增長8.2%。
關(guān)稅及談判方面，（1）據(jù)中國基金報，10月12日晚間，美國副總統(tǒng)萬斯在接受采訪時候，針對特朗普的最新關(guān)稅威脅，釋放了一些緩和的信號。萬斯在節(jié)目中表示：“特朗普愿意與中國進行理性談判?！比f斯表示，他周六和周日都與特朗普通話。萬斯說，總統(tǒng)“珍視他與中方建立的友誼”，但他補充說：“我們擁有很多籌碼。我的希望——我也知道總統(tǒng)的希望——是我們不必動用這些籌碼。”萬斯說：“接下來的幾周，我們會看到很多跡象?！保?）美方稱對華加征100%關(guān)稅中方:堅決反對!
交易邏輯：地緣復航預(yù)期強烈，遠月中樞進一步回落。我們前期在我們在《從停戰(zhàn)協(xié)議到真實復航，總共分幾步？——專題報告20250116》和《紅海復航：近在咫尺還是道阻且長？——專題報告20250205中分別分析了年初?；饏f(xié)議后續(xù)演繹邏輯，即從航運公司的復航能力和意愿等維度分析后續(xù)復航走勢，我們認為仍需關(guān)注胡塞武裝表態(tài)停止襲擊船舶，航運公司逐步小幅復航疊加緩解港口擁堵等情景。在當前復航預(yù)期強烈的情況下，遠月或有重回1000點下方可能性。
風險：遠月或有下行風險。
風險提示：關(guān)稅政策調(diào)整、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟超預(yù)期下行、極端天氣擾動
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