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市場(chǎng)分析
　　美聯(lián)儲(chǔ)方面，美聯(lián)儲(chǔ)保爾森表示，她支持今年再降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)；保爾森稱，貨幣政策應(yīng)忽略關(guān)稅對(duì)消費(fèi)者價(jià)格上漲的影響，因?yàn)樗J(rèn)為不存在能使關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲演變?yōu)槌掷m(xù)通脹的條件。經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)（NABE）調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)了今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，但預(yù)計(jì)就業(yè)增長(zhǎng)將依舊疲弱；受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，經(jīng)通脹調(diào)整后的美國(guó)GDP今年將增長(zhǎng)1.8%，高于6月預(yù)測(cè)的1.3%。
　　期貨行情與成交量：
　　2025-10-13，滬金主力合約開于904.88元/克，收于927.56元/克，較前一交易日收盤變動(dòng)2.88%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉(cāng)量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于929.50元/克，收于936.72元/克，較昨日午后收盤上漲0.99%。2025-10-13，滬銀主力合約開于11189.00元/千克，收于11531.00元/千克，較前一交易日收盤變動(dòng)4.05%。當(dāng)日成交量為1879157手，持倉(cāng)量為495579手。昨日夜盤滬銀主力合約開于11582元/千克，收于11710元/千克，較昨日午后收盤上漲1.55%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2025-10-13，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.057%，較前一交易日+0.38BP，10年期與2年期利差為0.531%，較前一交易日+0.18BP。
　　上期所金銀持倉(cāng)與成交量變化情況：
　　2025-10-13，Au2508合約上，多頭較前一日變化5手，空頭則是變化254手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為618953手，較前一交易日變化100.67%。在滬銀方面，在Ag2508合約上，多頭變動(dòng)2手，空頭變動(dòng)-2手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量2823544手，較前一交易日變化161.01%。
　　貴金屬ETF持倉(cāng)跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉(cāng)為1,017.16噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉(cāng)為15,754噸，較前一交易日增加310噸。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價(jià)差：2025-10-13，國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-23.21元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-1081.43元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為80.44，較前一交易日變動(dòng)-0.62%，外盤金銀比價(jià)為78.76，較上一交易日變化-3.10%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-10-13）上金所黃金成交量為63730千克，較前一交易日變化38.48%。白銀成交量為1573640千克，較前一交易日變化20.02%。黃金交收量為12492千克，白銀交收量為144840千克。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　黃金延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，周末關(guān)稅風(fēng)云再起導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)明顯回撤，黃金避險(xiǎn)屬性再次獲得加強(qiáng)；疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員再次就年內(nèi)降息路徑釋放鴿派信號(hào)，黃金避險(xiǎn)+寬松雙主線邏輯持續(xù)兌現(xiàn)；Au2512合約震蕩區(qū)間或在925元/克-955元/克。
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　宏觀面上與黃金共享避險(xiǎn)以及寬松邏輯，此外白銀現(xiàn)貨緊張助推價(jià)格上行；白銀本身價(jià)格預(yù)計(jì)同樣維持偏強(qiáng)格局，Ag2512合約震蕩區(qū)間或在11500元/千克-11800元/千克。
　　套利：逢高做空金銀比價(jià)
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　投機(jī)頭寸持續(xù)離場(chǎng)