>> 華龍證券-機械設備行業(yè)周報：關(guān)注半導體設備、工程機械等板塊投資機會-251013
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
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| 4768KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邢甜 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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上周（2025.10.9日-2025.10.10日）機械設備行業(yè)上漲0.2%，在一級31個行業(yè)中排名第18位。子行業(yè)中軌交設備（+3.07%）、專用設備（+0.54%）、通用設備（+0.51%）、工程機械（-0.16%）、自動化設備（-1.74%）。個股表現(xiàn)較好的主要是受事件催化，我們認為，近期貿(mào)易摩擦有加劇跡象，可以關(guān)注自主可控產(chǎn)業(yè)鏈以及內(nèi)需發(fā)力方向，維持行業(yè)“推薦”評級。自主可控方向關(guān)注半導體設備、科學儀器、人形機器人等；內(nèi)需發(fā)力方向關(guān)注工程機械、軌交設備、通用設備等。
近期外部技術(shù)限制持續(xù)加碼，內(nèi)部反制措施接連落地，半導體設備的國產(chǎn)替代有望加速進行。另外，本月15日至17日的灣區(qū)半導體產(chǎn)業(yè)生態(tài)博覽會，深圳國資體系的新凱來預計將發(fā)布新品，有望對板塊情緒形成有利催化。建議關(guān)注：（一）新凱來鏈：新萊應材（300260.SZ）、至純科技（603690.SZ）、路維光電(688401.SH)；（二）長鑫長存鏈：北方華創(chuàng)(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、拓荊科技(688027.SH)、華海清科(688120.SH)等。
8月挖機銷量同比+12.8%，以工代賑助力行業(yè)需求向好。2025年8月共銷售挖掘機16523臺，同比增長12.8%。其中，其中國內(nèi)銷量7685臺，同比增長14.8%；出口量8838臺，同比增長11.1%。2025年挖機銷量快速增長，行業(yè)復蘇明顯。我們認為，行業(yè)層面，內(nèi)需受益于新一輪集中換新周期到來，以及雅下水電站等大型項目開工，以工代賑有望助力行業(yè)內(nèi)需向好。海外結(jié)構(gòu)性景氣，“一帶一路”沿線國家的基礎設施建設需求持續(xù)增長，帶動出口增長。龍頭企業(yè)憑借“技術(shù)升級+全球化布局”雙引擎，海外市占率持續(xù)提升，中長期增長動能強勁。建議關(guān)注：徐工機械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中聯(lián)重科（000157.SZ）。
8月叉車銷量繼續(xù)高增長，關(guān)注行業(yè)投資機會。2025年8月，我國叉車銷量118087臺，同比增加19.42%。其中國內(nèi)市場銷量70174臺，同比增長19.3%；出口量47913臺，同比增長19.6%。我們認為叉車行業(yè)①銷量數(shù)據(jù)亮眼，8月內(nèi)外銷均同比大增，受益于2024下半年低基數(shù)效應，預計增速具備持續(xù)性，對估值有提振作用；②隨著人工智能和自動化技術(shù)的發(fā)展，叉車行業(yè)正迎來智能化與無人化升級，無人叉車單價較高但更具經(jīng)濟性，伴隨滲透率提升有望增厚行業(yè)盈利；③行業(yè)目前整體估值不高，具備安全邊際。建議關(guān)注：安徽合力（600761.SH）、杭叉集團(603298.SH)、諾力股份(603611.SH)等。
8月工業(yè)機器人產(chǎn)量+14.4%，行業(yè)或存在困境反轉(zhuǎn)的機會。2025年8月，我國工業(yè)機器人產(chǎn)量63747臺，同比增加14.4%。我們認為，主要是國家“以舊換新”政策釋放了部分設備更新需求，疊加設備更新貸款貼息政策有效降低企業(yè)升級成本所致。工業(yè)機器人企業(yè)下游影響逐步減弱，結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)束，且部分企業(yè)發(fā)力人形機器人業(yè)務，行業(yè)或存在困境反轉(zhuǎn)的投資機會。建議關(guān)注：①減速器、伺服系統(tǒng)等高技術(shù)壁壘環(huán)節(jié)；②受益于下游應用場景多元化的系統(tǒng)集成商。個股可關(guān)注：埃斯頓（002747.SZ）、拓斯達(300607.SZ)、綠的諧波（688017.SH）、歐科億（677308.SH）。
風險提示：宏觀經(jīng)濟景氣度不及預期、固定資產(chǎn)投資不及預期、原材料價格大幅上漲形成的不確定性風險、行業(yè)和市場競爭風險、產(chǎn)業(yè)政策變動風險、第三方數(shù)據(jù)錯誤風險、關(guān)稅擾動風險等。
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