>> 財通證券-諾瓦星云(301589)技術(shù)突破實現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先，高端驅(qū)動IC開辟新增長-251014
| 上傳日期： |
2025/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁,李宇軒 |
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事件：2025年10月11日，“2025半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)年會”在上海新國際博覽中心隆重召開，公司中研院主任林先萌出席2025半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)年會并發(fā)表演講。
MLED技術(shù)落地加速，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈完備。2025半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)年會有天馬微電子、TCL、利亞德、京東方、阿爾泰、諾瓦星云等超60家產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)桿企業(yè)參會。中國電子視像行業(yè)協(xié)會副會長彭健鋒表示，2025年是中國半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)從“跟跑”邁向“并跑”甚至“領(lǐng)跑”的關(guān)鍵一年，MLED在各細分領(lǐng)域如Mini LED背光、大尺寸Micro LED、硅基Micro LED等均有階段性突破，以上成果得益于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)與行業(yè)組織協(xié)同創(chuàng)新的推動。
無極Infinity MLED超高畫質(zhì)解決方案實現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先，驅(qū)動IC業(yè)務(wù)有望快速滲透高端顯示場景。公司中研院主任林先萌出席會議并介紹了公司無極Infinity MLED超高畫質(zhì)解決方案。該方案通過控制系統(tǒng)、智能算法、全灰階校正與PWM+PAM混合驅(qū)動IC的深度融合，帶來高峰值亮度、高動態(tài)范圍、高灰階級數(shù)、高刷新、高色準(zhǔn)與低功耗、低溫升的五高兩低特點，為MLED屏帶來非凡顯示效果。該方案搭載公司TBSPWM+PAM混合驅(qū)動IC，針對每一幀圖像，在PWM的基礎(chǔ)上，實時調(diào)節(jié)顯示屏上每一顆LED燈的驅(qū)動電流（PAM），該技術(shù)在高端顯示市場有望快速滲透。
投資建議：公司深耕MLED視頻圖像顯控領(lǐng)域，借助顯控系統(tǒng)與屏廠的高粘性卡位，以及出海的性價比優(yōu)勢，加速放量高毛利率產(chǎn)品；前瞻布局MLED檢測設(shè)備與芯片，挖掘全產(chǎn)業(yè)鏈核心價值。我們預(yù)測公司2025-2027年實現(xiàn)收入37.20、44.90、55.50億元，實現(xiàn)歸母凈利潤6.69、8.61、11.72億元，對應(yīng)PE為23x、18x、13x，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：MLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；視頻設(shè)備出海不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險
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