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市場(chǎng)整體行情及通信細(xì)分板塊行情回顧
　　周行情：本周（2025.10.6-2025.10.12）上證綜指上漲0.37%，深證成指下跌1.26%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.86%。本周申萬通信下跌1.60%。考慮通信行業(yè)的高景氣度延續(xù)，AI、5.5G及衛(wèi)星通信持續(xù)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，我們給予通信行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　細(xì)分行業(yè)：本周（2025.10.6-2025.10.12）通信板塊三級(jí)子行業(yè)中，其他通信設(shè)備下跌幅度最低，跌幅為0.14%，通信應(yīng)用增值服務(wù)下跌幅度最高，跌幅為3.83%，本周各細(xì)分板塊主要呈下跌趨勢(shì)。
　　個(gè)股方面：本周（2025.10.6-2025.10.12）通信板塊漲幅板塊分析方面，永鼎股份（16.52%）、中興通訊（13.94%）、通宇通訊（10.38%）漲幅分列前三。
　　建議關(guān)注方向：算力產(chǎn)業(yè)鏈、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)
　　算力產(chǎn)業(yè)鏈：關(guān)稅博弈加劇，10月10日，美方宣布，針對(duì)中方采取的稀土等相關(guān)物項(xiàng)出口管制，將對(duì)中方加征100%關(guān)稅，并對(duì)所有關(guān)鍵軟件實(shí)施出口管制。當(dāng)日，美股全線大跌，全球市場(chǎng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇。隨后，10月12日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)文稱“不要擔(dān)心中國(guó)，一切都會(huì)好起來的”，此后美國(guó)股指期貨當(dāng)晚出現(xiàn)上揚(yáng)，市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響轉(zhuǎn)為taco。算力鏈中，海外頭部客戶的供應(yīng)商大多已進(jìn)行相對(duì)充分的海外產(chǎn)能儲(chǔ)備，海外依存度較高的上游原材料環(huán)節(jié)亦進(jìn)行了囤貨或國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商的切換，因此基本面受關(guān)稅政策影響有限。而進(jìn)入10月，Q3的業(yè)績(jī)進(jìn)入釋放期，推薦關(guān)注確定性較高的頭部模塊供應(yīng)商。同時(shí)考慮到國(guó)際摩擦加劇，各國(guó)主權(quán)AI競(jìng)爭(zhēng)及自主可控邏輯強(qiáng)化，建議兼顧有自主可控需求下滲透加速邏輯的國(guó)產(chǎn)鏈。
　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：GW星座高密度發(fā)射，衛(wèi)星服務(wù)端業(yè)務(wù)牌照持續(xù)發(fā)放，工信部組織開展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)商用試驗(yàn)。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)重心將從前端制造向后端運(yùn)營(yíng)服務(wù)轉(zhuǎn)移，或意味著我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)邁入商業(yè)運(yùn)營(yíng)第一步。但考慮到衛(wèi)星商業(yè)發(fā)射成本高企，運(yùn)營(yíng)模式仍不清晰，當(dāng)前仍主要推薦等待可回收實(shí)驗(yàn)推進(jìn)節(jié)點(diǎn)，關(guān)注衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈前端的制造和發(fā)射環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　國(guó)際政治環(huán)境不確定性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。