>> 方正證券-百龍創(chuàng)園(605016)公司點(diǎn)評報告：25Q3產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，利潤高增勢頭延續(xù)-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
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| 522KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2025年三季度業(yè)績快報，2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.69億元，同比+18.10%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.65億元，同比+44.93%。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化疊加產(chǎn)能釋放，前三季度利潤同比實現(xiàn)高增。25Q1-Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比+18.10%，其中25Q3實現(xiàn)營業(yè)收入3.20億元，同比+10.61%；25Q1-Q3公司實現(xiàn)歸母凈利潤+44.93%，其中25Q3實現(xiàn)歸母凈利潤0.95億元，同比+50.48%。公司前三季度利潤增長持續(xù)保持高增表現(xiàn)，我們判斷主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化?！澳戤a(chǎn)30,000噸可溶性膳食纖維項目”和“年產(chǎn)15,000噸結(jié)晶糖項目”產(chǎn)能釋放帶動銷量和收入增長，我們預(yù)計隨著公司后續(xù)“功能糖干燥擴(kuò)產(chǎn)與綜合提升項目”和“泰國大健康新食品原料智慧工廠項目”的逐步建設(shè)投產(chǎn)，公司收入和利潤規(guī)模有望再上臺階，整體發(fā)展勢頭向上。
關(guān)注D-阿洛酮糖在國內(nèi)的應(yīng)用及公司產(chǎn)品上市情況。2025年7月D-阿洛酮糖獲批為新食品原料，阿洛酮糖在國內(nèi)的發(fā)展迎來新階段，阿洛酮糖應(yīng)用場景廣泛，預(yù)計國內(nèi)需求端將有較大拓展空間。公司早期已與眾多客戶研發(fā)儲備了相關(guān)產(chǎn)品，建議關(guān)注公司D-阿洛酮糖產(chǎn)品后續(xù)上市情況。
盈利預(yù)測及投資評級：我們預(yù)計公司2025-27年可實現(xiàn)歸母凈利潤3.57/4.74/6.20億元，同比分別+45%/+33%/+31%，當(dāng)前股價對應(yīng)2025-27年P(guān)E分別為25X/19X/15X，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：項目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；技術(shù)快速迭代、市場競爭加?。辉牧蟽r格大幅波動；產(chǎn)能消化不及預(yù)期；全球關(guān)稅波動風(fēng)險等
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