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9月油價(jià)重心窄幅震蕩。9月Brent、WTI月均價(jià)分別為67.6、63.6美元/桶，環(huán)比分別變化0.5%、-0.7%。供給端，一方面，9月7日，OPEC+八個(gè)成員國(guó)同意將10月石油產(chǎn)量提高13.7萬(wàn)桶/日，以加快爭(zhēng)奪全球原油市場(chǎng)份額。此為該組織連續(xù)6個(gè)月宣布增產(chǎn)計(jì)劃，驅(qū)動(dòng)全球原油供應(yīng)預(yù)期上移。另一方面，俄烏沖突仍在反復(fù)，地緣擔(dān)憂情緒升溫。9月24日，烏克蘭襲擊行動(dòng)導(dǎo)致位于俄羅斯新羅西斯克港口附近的石油裝運(yùn)設(shè)施以及終端設(shè)備癱瘓，相關(guān)設(shè)施出口原油約200萬(wàn)桶/日。需求端，原油消費(fèi)切換至淡季，需求動(dòng)能預(yù)計(jì)將環(huán)比走弱。截至9月26日，美國(guó)煉廠開(kāi)工率為91.4%，較8月底下降2.9個(gè)百分點(diǎn)。參照季節(jié)性規(guī)律，后續(xù)美國(guó)煉廠開(kāi)工率將面臨季節(jié)性走低壓力。庫(kù)存端，截至9月26日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存量41655萬(wàn)桶，較8月底下降416萬(wàn)桶。當(dāng)前原油市場(chǎng)在地緣擾動(dòng)、OPEC+增產(chǎn)、需求環(huán)比走弱之間相互博弈，預(yù)計(jì)10月Brent原油價(jià)格將在60-67美元/桶區(qū)間偏弱運(yùn)行。建議后續(xù)密切關(guān)注地緣局勢(shì)、OPEC+產(chǎn)量政策、全球貿(mào)易爭(zhēng)端指引等。
　　 1-8月我國(guó)原油表觀需求略增，同比增長(zhǎng)1.6%。1-8月，我國(guó)加工原油4.88億噸，同比增長(zhǎng)3.2%；原油產(chǎn)量1.45億噸，同比增長(zhǎng)1.4%；原油進(jìn)口3.76億噸，同比增長(zhǎng)2.5%；原油表觀消費(fèi)量5.17億噸，同比增長(zhǎng)1.6%；對(duì)外依存度72.7%，維持高位。
　　 1-8月我國(guó)天然氣表觀需求略增，同比增長(zhǎng)0.9%。1-8月，我國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量2826億方，同比增長(zhǎng)0.9%；產(chǎn)量1737億方，同比增長(zhǎng)6.2%；進(jìn)口量1132億方，同比下降5.8%；對(duì)外依存度40.1%，同比有所回落。
　　 1-8月我國(guó)成品油表觀需求回落，同比下降2.6%。1-8月，我國(guó)成品油產(chǎn)量2.72億噸，同比下降3.3%；出口量0.24億噸，同比下降8.5%，其中8月受國(guó)內(nèi)出口配額有限及保供影響，當(dāng)月成品油出口量環(huán)比下降3.6%；表觀消費(fèi)量2.48億噸，同比下降2.6%，其中，汽油、煤油、柴油表觀消費(fèi)量分別同比變化-5.2%、2.6%、-1.6%。
　　投資建議：預(yù)計(jì)10月Brent原油價(jià)格偏弱運(yùn)行，油價(jià)運(yùn)行區(qū)間參考60-67美元/桶，行業(yè)成本端重心或略有下移，“金九銀十”終端需求有望季節(jié)性走強(qiáng)，推薦民營(yíng)大煉化、滌綸長(zhǎng)絲、改性塑料等板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注榮盛石化（002493.SZ）、新鳳鳴（603225.SH）、國(guó)恩股份（002768.SZ）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1.國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)
　　2.原料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)
　　3.下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　4.主營(yíng)產(chǎn)品景氣度下降的風(fēng)險(xiǎn)
　　5.項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等