>> 華泰期貨-黑色建材日報(煤焦鋼礦)：市場謹(jǐn)慎觀望，價格偏弱運行-251015
| 上傳日期： |
2025/10/15 |
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| 3056KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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鋼材：市場情緒不佳，鋼價偏弱運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日螺紋鋼主力合約收于3061元/噸，熱卷主力合約收于3421元/噸?，F(xiàn)貨方面，鋼材現(xiàn)貨成交整體表現(xiàn)一般，全國建材成交量總計94577噸，日環(huán)比減10.8%，周環(huán)比增17.51%。
供需與邏輯：節(jié)后鋼材產(chǎn)量依舊偏高，需求表現(xiàn)一般，去庫速度偏慢，貿(mào)易商低價出貨。本周鋼廠利潤繼續(xù)走縮，市場對鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強，原料價格有所回落，成本支撐松動。此外，受地緣政治和經(jīng)濟不確定性影響，市場觀望情緒較濃，關(guān)注后續(xù)鋼廠利潤變化及鋼材減產(chǎn)情況。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、關(guān)稅政策、成材減產(chǎn)情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：市場謹(jǐn)慎觀望，價格偏弱運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨盤面價格震蕩走弱。截至收盤，鐵礦石主力2601合約收于782元/噸，下跌2.8%?，F(xiàn)貨方面，唐山港口進(jìn)口鐵礦主流品種價格弱勢下行，貿(mào)易商報價積極性一般，鋼廠采購多以剛需為主。昨日全國主港鐵礦累計成交185.9萬噸，環(huán)比上漲95.27%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交91萬噸（6筆），環(huán)比上漲44.44%(其中礦山成交量為55萬噸)。
綜合來看，本周鐵礦石到港環(huán)比大幅回升，鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦需求存在韌性，港口庫存小幅增加。近期中美貿(mào)易摩擦升級導(dǎo)致市場價格波動加大，由于鐵礦遠(yuǎn)期供應(yīng)增加確定性較高，當(dāng)前鐵礦石價格估值偏高，關(guān)注后續(xù)鋼廠利潤變化及鋼材減產(chǎn)對鐵礦帶來的利空影響。
策略
單邊：震蕩偏空
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鐵礦發(fā)運、鋼廠利潤、廢鋼供應(yīng)等。
雙焦：供需暫無明顯矛盾，雙焦震蕩運行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日雙焦期貨主力合約震蕩運行，現(xiàn)貨方面，焦炭市場繼續(xù)偏穩(wěn)運行，多數(shù)鋼廠以剛需采購為主。焦煤方面，產(chǎn)地煤礦多數(shù)維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，個別因井下及下雨影響生產(chǎn)受限，總體供應(yīng)端恢復(fù)緩慢。進(jìn)口蒙煤方面，昨日因海關(guān)系統(tǒng)故障，甘其毛都口岸通關(guān)下滑明顯，蒙5原煤在1020-1040元/噸左右。
供需與邏輯：宏觀方面，前期“反內(nèi)卷”系列政策持續(xù)提振市場信心，后續(xù)關(guān)注本月國內(nèi)相關(guān)會議所釋放的政策信息?；久娣矫妫固糠矫?，高爐鐵水減量較小且原料庫存整體偏低，焦炭供需暫無明顯矛盾。焦煤方面，節(jié)后焦煤產(chǎn)量持續(xù)回升，高鐵水下焦煤需求維持韌性，關(guān)注后續(xù)供給端擾動及下游需求對煤價的影響。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、煤炭供給、基差風(fēng)險等。
動力煤：下游終端需求積極產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)上漲
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，主產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)上漲。下游冶金化工終端需求積極，大集團(tuán)外購價格上漲，市場情緒好轉(zhuǎn)，站臺貿(mào)易商拉運需求增加，部分煤礦拉煤車排隊，煤礦庫存減少，價格持續(xù)小幅上漲。港口方面，港口市場情緒較好，上游報價上漲，下游少量詢貨需求，還盤壓價，成交僵持；部分貿(mào)易商因發(fā)運成本支撐和資源緊俏，惜售意愿增強，部分優(yōu)質(zhì)煤種報價上漲。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤市場走勢穩(wěn)中偏強，進(jìn)口煤價格優(yōu)勢明顯，節(jié)后下游招標(biāo)逐漸增多，隨著內(nèi)貿(mào)市場企穩(wěn)，進(jìn)口投標(biāo)價格小幅上漲。
需求與邏輯：近期需求提振，短期價格震蕩運行。中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，關(guān)注非電煤的消費和補庫情況。
策略
無
風(fēng)險
煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
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