>> 南華期貨-鋅風(fēng)險管理報告-251015
| 上傳日期： |
2025/10/15 |
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| 1602KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅小燕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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核心矛盾：
上一交易日，鋅價夜盤低開后窄幅震蕩。夜盤的低開初步懷疑來自于LME庫存停止去庫，造成了市場對庫存極值已經(jīng)到達(dá)的懷疑，LME鋅價應(yīng)聲下跌，目前庫存在38600噸。另一方面，進(jìn)口盈虧也經(jīng)歷了大幅度上漲，今日上漲了近23%，進(jìn)一步驗(yàn)證內(nèi)外價差今日縮窄嚴(yán)重的原因來自于庫存累庫。但目前滬鋅基本面相對于海外仍處弱勢，供強(qiáng)需弱格局明顯。短期內(nèi)，鋅價可能進(jìn)一步面臨下行壓力，關(guān)注LME庫存本次累庫的持續(xù)性，以及宏觀上行驅(qū)動的可能性。
利多因素：
1.海外持續(xù)去庫。（發(fā)生概率：高，影響程度：中）
2.美聯(lián)儲降息超預(yù)期。（發(fā)生概率：低，影響程度：高）
3.礦加工費(fèi)下降。（發(fā)生概率：高，影響程度：中）
利空因素：
1.需求不振，旺季消費(fèi)不及預(yù)期。（發(fā)生概率：中，影響程度：中）
2.國內(nèi)累庫。（發(fā)生概率：中，影響程度：中）
3.進(jìn)口量同比超預(yù)期。（發(fā)生概率：低，影響程度：低）
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