>> 平安證券-紡服行業(yè)情緒消費專題系列之一：戶外運動讓“多巴胺經(jīng)濟”動起來-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
大小： |
1551KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王源 |
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豐富多樣的戶外運動正成為年輕人走出家門、獲得快樂的優(yōu)先選擇；同時，運動人群注重情緒、體現(xiàn)個性逐漸成為體育消費的趨勢，由此引起的“多巴胺經(jīng)濟”爆發(fā)成為消費的一大亮點。我們認為，供給潛力與需求潛力同時發(fā)力，或?qū)⒋偈箲敉膺\動消費的潛力漸趨增長。
戶外運動：讓“多巴胺經(jīng)濟”動起來。行業(yè)供給側(cè)及需求側(cè)雙雙發(fā)力：1）從供給側(cè)來看，戶外運動作為促進全民健身、推動文旅融合和培育新經(jīng)濟增長點的重要領(lǐng)域，受到了國家層面的高度重視與政策支持。根據(jù)國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于釋放體育消費潛力進一步推進體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，到2030年，培育一批具有世界影響力的體育企業(yè)和體育賽事，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平大幅躍升，總規(guī)模超過7萬億元，在構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮重要作用。2）從需求側(cè)來看，年輕消費群體的青睞，帶動運動戶外消費漸趨增長。根據(jù)MobTech《2024年情緒消費人群洞察報告》，Z世代消費偏好于自我個性、放松治愈及高性價比的消費需求，已成為當前情緒經(jīng)濟消費的主力軍。同時，年輕群體對快樂消費的偏好更高，更傾向于選擇戶外運動、文娛游戲等體驗性消費。我們認為，本輪運動戶外發(fā)展新趨勢主要是需求側(cè)主導，消費者對戶外運動的消費需求帶動了戶外運動賽道的蓬勃發(fā)展。
需求端主導：戶外運動風頭正勁，需求帶動消費熱潮。1）戶外運動用品市場規(guī)模增長較穩(wěn)健且市場前景廣闊。根據(jù)MobTech《2024年戶外運動人群洞察報告》，預(yù)計2024年將達至274.4億元。2）運動戶外人群的消費動機各有不同。隨著健康生活方式日漸成為新的時尚，戶外運動也在快速走向生活化及全民化。戶外運動已成為新消費風尚，滿足都市人群的精神需求。根據(jù)MobTech《2024年戶外運動人群洞察報告》，騎行、徒步、登山是戶外運動的三大頂流項目；而緩解壓力、強身健體及親近自然是戶外人的核心訴求。3）戶外運動消費偏好不同，戶外鞋服廣受戶外人歡迎。同時，戶外運動人群的消費水平及購買渠道也各不相同。整體來看戶外運動人群整體在戶外運動產(chǎn)品上的花費較保守。我們認為，在利好政策和大眾需求的雙輪驅(qū)動下，我國戶外運動市場的未來發(fā)展前景廣闊。隨著政策紅利將更多山川湖海納入國民休閑版圖，社交媒體持續(xù)為戶外運動提供展示的平臺，我國的戶外運動產(chǎn)業(yè)正步入蓬勃發(fā)展周期，是推動體育融入經(jīng)濟社會發(fā)展的重要領(lǐng)域，更是架在“綠水青山”與“金山銀山”之間的一座橋梁。
投資建議及推薦標的:我們認為，精神消費已成為當前消費的重要組成部分，精神消費的時代已至。緊抓精神需求相關(guān)的細分賽道仍將是一條重要的投資主線，持續(xù)洞察并抓取消費人群的情緒波動或?qū)橄M品公司帶來一定機會。同時，由于運動人群注重情緒、體現(xiàn)個性逐漸成為體育消費的趨勢，由此引起的“多巴胺經(jīng)濟”爆發(fā)成為消費的一大亮點。基于此，我們看好戶外運動行業(yè)的機會，建議抓住行業(yè)“窗口期”。我們認為，抓取具有社交屬性的精致戶外賽道，以滿足都市人群的精神消費需求。優(yōu)選市場份額有提升機會，持續(xù)布局戶外賽道，且具有多元化品牌的品牌公司，建議關(guān)注：安踏體育，361度，亞瑪芬體育。
風險提示：消費偏好變化；渠道庫存積壓風險；海外需求的不確定性；產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。
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