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最新動(dòng)態(tài)
　　2025H1歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.3%。2025H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入233.20億元，同比增加3.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.64億元，同比增加23.3%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)19.39億元，同比增加20.9%。
　　鉆井業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升。公司持續(xù)提升鉆井業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)質(zhì)效，狠抓作業(yè)效率提升，促進(jìn)深水深層作業(yè)能力不斷突破。25H1，公司共運(yùn)營(yíng)、管理60座鉆井平臺(tái)（包括46座自升式鉆井平臺(tái)、14座半潛式鉆井平臺(tái)），其中45座在中國(guó)，15座在國(guó)際地區(qū)。25H1，公司鉆井平臺(tái)作業(yè)日數(shù)為9906天，同比增加945天，增幅10.5%，其中自升式鉆井平臺(tái)作業(yè)7776天，同比增加738天；半潛式鉆井平臺(tái)作業(yè)2130天，同比增加207天。平臺(tái)日歷天使用率同比增加10.4個(gè)百分點(diǎn)至91.2%，其中自升式平臺(tái)使用率同比增加11.0個(gè)百分點(diǎn)至93.4%，半潛式平臺(tái)使用率同比增加8.5個(gè)百分點(diǎn)至84.0%。2025H1，公司鉆井平臺(tái)的平均日收入為9.1萬美元/日，同比增長(zhǎng)5.8%；其中，自升式鉆井平臺(tái)平均日收入為7.0萬美元，同比下降5.4%；半潛式鉆井平臺(tái)平均日收入為17.1萬美元，同比增長(zhǎng)27.6%。
　　船舶服務(wù)主要業(yè)務(wù)作業(yè)量同比提升。25H1，公司經(jīng)營(yíng)和管理三用作業(yè)船、平臺(tái)供應(yīng)船、油田守護(hù)船等200余艘，累計(jì)作業(yè)41510天，同比增加8979天，主要業(yè)務(wù)作業(yè)量有所上升。其中，油田守護(hù)船作業(yè)8049天，同比增長(zhǎng)38.6%；三用工作船作業(yè)20448天，同比增長(zhǎng)41.9%；平臺(tái)供應(yīng)船作業(yè)11537天，同比增長(zhǎng)12.3%；多用船作業(yè)1015天，同比下降32.5%；修井支持船作業(yè)461天，同比下降14.9%。
　　動(dòng)向解讀
　　國(guó)際市場(chǎng)開拓取得成效。1）公司持續(xù)強(qiáng)化國(guó)際化客戶管理能力，25H1北海半潛式平臺(tái)高日費(fèi)項(xiàng)目有序運(yùn)營(yíng)作業(yè)，為提升海外業(yè)務(wù)盈利水平提供有力保障；“COSLConfidence”平臺(tái)成功刷新中東區(qū)域海上進(jìn)尺紀(jì)錄，多次獲得客戶肯定；“COSLSeeker”平臺(tái)挺進(jìn)東南亞區(qū)域市場(chǎng)，以“裝備+服務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步強(qiáng)化公司在全球能源勘探開發(fā)領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力與品牌影響力。2）公司持續(xù)開拓海外高端客戶，提升國(guó)際化運(yùn)營(yíng)能力。推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，LNG動(dòng)力守護(hù)船隊(duì)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，累計(jì)減排二氧化碳約5萬噸。
　　策略建議
　　盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為39.29億元、42.81億元、46.68億元。結(jié)合可比公司估值，給予公司2026年10倍PE，按照港幣兌人民幣匯率為0.91計(jì)算，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為9.89港元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。