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市場分析
　　利率方面，美聯(lián)儲內(nèi)部就降息路徑分歧顯現(xiàn)，理事沃勒主張維持每次25個基點(diǎn)的謹(jǐn)慎降息步伐以應(yīng)對疲軟的勞動力市場，而臨時擔(dān)任美聯(lián)儲理事的米蘭則呼吁采取更激進(jìn)的50個基點(diǎn)降息；分歧的核心在于政策調(diào)整的速度，沃勒強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎行事以避免犯錯，而米蘭則擔(dān)心在外部沖擊下過度緊縮的政策會放大負(fù)面后果。地緣方面，特朗普表示其與俄羅斯總統(tǒng)普京通過電話，并仍然致力于幫助解決烏克蘭沖突，雙方花費(fèi)大量時間討論烏克蘭沖突結(jié)束后俄美之間的貿(mào)易問題；他將在匈牙利布達(dá)佩斯與普京會面，探討能否結(jié)束俄羅斯與烏克蘭之間的沖突。
　　期貨行情與成交量：
　　2025-10-16，滬金主力合約開于958.00元/克，收于966.42元/克，較前一交易日收盤變動0.63%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于968.56元/克，收于981.90元/克，較昨日午后收盤上漲1.60%。2025-10-16，滬銀主力合約開于11938.00元/千克，收于12017.00元/千克，較前一交易日收盤變動0.43%。當(dāng)日成交量為2204572手，持倉量為468355手。昨日夜盤滬銀主力合約開于12023元/千克，收于12208元/千克，較昨日午后收盤上漲1.59%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2025-10-16，美國10年期國債利率收3.973%，較前一交易日持平，10年期與2年期利差為0.553%，較前一交易日-0.21BP。
　　上期所金銀持倉與成交量變化情況：
　　2025-10-16，Au2508合約上，多頭較前一日變化-493手，空頭則是變化-288手。滬金合約上個交易日總成交量為611400手，較前一交易日變化8.99%。在滬銀方面，在Ag2508合約上，多頭變動2手，空頭變動-2手。白銀合約上個交易日總成交量3239346手，較前一交易日變化8.63%。
　　貴金屬ETF持倉跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,022.60噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為15,423噸，較前一交易日持平。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價差：2025-10-16，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-7.79元/克，白銀國內(nèi)溢價為-1446.70元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為80.42，較前一交易日變動0.21%，外盤金銀比價為79.70，較上一交易日變化-3.10%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-10-16）上金所黃金成交量為87610千克，較前一交易日變化58.78%。
　　白銀成交量為1365382千克，較前一交易日變化-19.66%。黃金交收量為15260千克，白銀交收量為1290千克。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　美聯(lián)儲多位官員釋放偏鴿信號，盡管在降息節(jié)奏上還有分歧，但整體貨幣政策定調(diào)仍強(qiáng)化了市場交易寬松預(yù)期，因此預(yù)計(jì)近期黃金價格或以震蕩偏強(qiáng)為主，Au2512合約震蕩區(qū)間或在960元/克-1000元/克。
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　白銀與黃金共享宏觀面上寬松邏輯，同時降息周期中工業(yè)需求或?qū)⑻嵘?，金銀比價有望收窄。白銀本身價格預(yù)計(jì)同樣維持震蕩偏強(qiáng)格局，Ag2512合約震蕩區(qū)間或在11500元/千克-13500元/千克。
　　套利：逢高做空金銀比價
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動性風(fēng)險(xiǎn)
　　投機(jī)頭寸持續(xù)離場