>> 建信期貨-純堿、玻璃日報(bào)-251017
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
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純堿當(dāng)日行情：
10月16日，純堿主力期貨SA601合約震蕩偏強(qiáng)。收盤價(jià)1235元/噸，上漲4元/噸,漲幅為0.32%，日增倉10090手。
基本面來看，供應(yīng)回落，庫存有所去化，整體偏弱格局未改。純堿周產(chǎn)繼續(xù)下降3.03萬噸至74.05萬噸，環(huán)比下降3.93%，處于中高位區(qū)間。純堿裝置穩(wěn)中有條。需求端，9月底中國純堿企業(yè)出貨表現(xiàn)較好，總出貨量達(dá)88.10萬噸，較前期環(huán)比增加11.86%，增幅較大。下游端，浮法玻璃產(chǎn)量持穩(wěn)，光伏玻璃產(chǎn)量也維持不變，因此重堿需求變動(dòng)不大。庫存端，堿廠庫存再度累庫，升至170.5萬噸，處于近半年以來的低位區(qū)間。宏觀方面，純堿行業(yè)目前尚未出臺反內(nèi)卷的有關(guān)政策，但市場對十月開會的宏觀預(yù)期仍存。
綜合來看，供應(yīng)受設(shè)備檢修影響不大，整體產(chǎn)量持穩(wěn)，下游低價(jià)補(bǔ)庫為主，基本面驅(qū)動(dòng)仍舊不足。浮法玻璃日熔量持穩(wěn)，光伏玻璃行業(yè)處于弱平衡狀態(tài)。市場供大于求的格局未有效改善。目前宏觀情緒較為穩(wěn)定，后續(xù)需等待本月重要會議的定調(diào)。近期，純堿合約出現(xiàn)了筑底的跡象，預(yù)計(jì)后市維持震蕩運(yùn)行。在缺乏實(shí)質(zhì)性利好因素支撐的背景下，預(yù)計(jì)盤面價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。
玻璃當(dāng)日行情：
基本面方面，浮法玻璃產(chǎn)量持穩(wěn)；光伏玻璃基本面弱平衡。前期受消息面驅(qū)動(dòng)，市場反內(nèi)卷情緒高漲，且直接帶動(dòng)現(xiàn)貨提漲，節(jié)前也出現(xiàn)了備貨潮。節(jié)后玻璃供應(yīng)小幅回落，需求偏弱的格局，疊加庫存壓力有所減小。目前來看，地產(chǎn)市場仍未出現(xiàn)企穩(wěn)趨勢，浮法玻璃需求回升跡象恐難持續(xù)，后續(xù)光伏玻璃受但內(nèi)卷的影響或減產(chǎn)加速。后市來看，反內(nèi)卷宏觀情緒退潮，但市場對10月底重要會議存在有一定的預(yù)期。目前盤面價(jià)格低位徘徊。但不宜過度追空，市場風(fēng)格可能由基本面交易再度切換至政策端交易，需持續(xù)關(guān)注宏觀政策及產(chǎn)線變化的潛在利多。
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